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联储终加息,似鹰非鹰的耶伦让市场难以捉摸

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北京时间周四凌晨,美联储在12月声明中如期加息25个基点。这是美国一年来首次加息、十年来第二次加息。美联储预计2017年加息三次,比9月会议时预计的加息两次要快。

整体来看,本次会议及发布会上的要点如下:

1.预计明年多加息一次(3次),而之前大多数投行的2017年度经济报告中的预测多为2次,他们又得撕掉重写了。

2.并未大幅调整未来的通胀预测,小幅上调GDP预测及失业率预测。对通胀问题,联储相比于市场而言更为保守。未调整通胀预期而上调名义利率预测值,意味着联储对中性利率持上行态度。

3.点阵图分布进一步扩散,体现联储内部的预期差异。

4.无论是市场还是FOMC委员都对财政政策非常关注,一部分FOMC委员在预测2017年的利率时纳入了财政政策变化带来的影响。

5.耶伦否认自己支持经济过热以及高压经济(不允许overshoot),这与之前的表态不符。

6.仍然对新政府的政策路径不予置评,强调联储的独立性。

7.耶伦认为美股的回报水平并未进入不合理区域。

8.耶伦认为 就业市场强劲未必就需要财政政策有所作为。

9.未提及海外风险。

截止发布会结束,黄金价格下跌,美债收益率曲线变平(短期升幅大于长期升幅),美德、美日国债利差扩大,美元指数上涨,欧元、日元及离岸人民币下跌,美股亦下跌。

附图:点阵图及SEP

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