或许，中国房地产行业这盘棋将发生变化。
华泰证券地产业分析师谢皓宇认为，11月的国家统计局数据显示，商品房销售下滑趋势已成定局。
由于政策进入持续不友好阶段，楼市焕发“第二春”的原有逻辑将被破坏。
之前华泰一直看多房地产业的逻辑在于，银行出于风险考量会持续发放房贷，主要目的是降低地产和地产产业链的坏账。
然而，由于今年多个城市相继引入调控措施，政策持续不友好，恰巧今年又在进行利率市场化，“银行出于收益考量势必在边际上减少房贷发放。在一定时期内，一旦银行开始涨价，处于被动状态的开发商就会降价，所以我们预判2017年房价将有所回调。”
而行政调控不会成为未来的市场主导，市场的自然出清才是房地产健康发展的必经之路。“考虑到去库存战略至今已经持续了1年，随着销量的刺激，我们对明年的风险从库存风险考量切换到房价风险考量。 ”
而据华泰判断，房价的定价权已经发生了转移，确切说是一线城市。“最经典的地产逻辑是用货币周期解释房价问题，这其实是房价的短周期表现。”
从中期角度看，库存主宰了房价，“当前一线城市库存少，仅仅是托底手段而非上涨因素，这也能够解释为什么库存高企的情况还能有价格抬升。”
一线城市定价权已经在二手房市场，其供需弹性超过新房市场。考虑到每年新增流入人口的减少，其实已经在增量上匹配了一线城市土地供给的减少，说未来一线城市定价权已经出现了转移。
对于2017年的房地产市场，华泰证券还提出过一个颇为有意思的观点：
2016年开始是游戏规则切换，房地产市场将在2017年下一盘资金腾挪的大棋：
1）第一盘棋：银行教你如何收回坏账，2016 年已经下得很精彩。银行放房贷到居民、居民买房给钱到开发商、开发商还钱给上游如建材厂、建材厂再还给银行消坏账；
2）第二盘棋：政府教你如何打开发商算盘，2017年马上开启。目前开发商手里结余近 2 万亿元，政府将开启新的轮回：居民用 2 年时间积累财富、买房储蓄率下降到开发商、政府向开发商卖地收回现金、用于基建和 PPP；
3）第三盘棋：营改增后，一二线向三四线转移支付的乾坤大挪移，一二线靠卖地解决财政收入，三四线靠一二线上交的中央税种转移支付；
4）户籍城镇化，引导农村资金进城。
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