满屏幕都在刷美联储的隔夜政策，当然很多媒体的对于美联储政策的解读并没有get到核心的问题，现在的问题已经不是FED加息加几次的问题，而是FED上调了对于明年的点阵图，这个步伐或许超出了大家的预估，从
之前大家对于耶伦大妈的高压政策的理解上迂回回来来看的话，这种对于FED政策的低估，则反映出来大家对于潜在通胀上行速度的低估，反应过来发现如果按照“加息三次+耶伦口中的高压政策”组合的话，那么将意味着格林斯潘同志的警告将成为可能：
所以凶残的阶段继续，美债收益率几乎是完全不掉头的飙升，
日本现在控制在0左右，随着美债收益率飞起，利差扩大，这一阶段利于日元贬值，可以说日元基本上沦为了美债的一个影子盘，持续贬值带来输入通胀，至少这一阶段对boj来说是个好事；
所以前天随着全球债券市场的持续大跌，日本十年期也到0.1了，但我们可以看到BOJ第二天就增加长债购买量，把长端利率压了下来了，所以最近BOJ都会继续维护目前的利率目标，这也就是美债和日元如此紧密之间的联系的来源；
当然如果稍微的看长一点（三个月或半年）随着通胀的上升如果真正发生，BOJ持续控制10年期在0左右的压力肯定越来越大的。到时候估计boj可能会向上调目标收益率，导致利差缩窄点，不过到时候汇率还是得具体看美债收益和日债收益哪个边际上得快。
OK有点跑题了，其实今天的主题“内外夹击”这句在之前也都讲过很多遍，从8月份在上海和几十家公募基金路演的调研中，我就一直的问两个问题：
“你们做债的杠杆到底有多少？”
“美债如果收益率飙升的话，会不会传导并且很明显的影响到国内？”
呵呵，当然当时得到的答案在今天已经从猜测变成了现实，而且这几个月我们一直沿用的一幅图就是中美利差和汇率和资本外流之间的关系图：
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