三星收购Harman正值汽车科技领域交易风起云涌之际。10月份高通与恩智浦半导体达成价值390亿美元(约合人民币2711亿元)的收购交易----也是半导体领域规模最大的交易。就在1个月前，日本瑞萨科技与Intersil达成价值32亿美元(约合人民币222亿元)收购交易。松下在考虑收购奥地利车灯厂商ZKW Group。
事实上，监管文件显示还有另外一家公司出价收购Harman。这家未知名的公司去年12月提出以换股方式、每股约115美元(约合人民币799元)的价格收购Harman的方案----略高于三星当前的出价。这家公司股价出现下跌后，两家公司中止谈判。鉴于这家公司只提出了以换股方式收购的计划，胜出三星每股112美元(约合人民币779元)、以全现金方式收购的方案是不可能的。
部分现金储备充足的公司----例如微软、Alphabet或苹果，它们都急于参与设计新一代汽车。三星拥有庞大的零部件业务，收购Harman将获得巨大的协同作用，但这些巨头出手竞购的可能性不能排除。可能性更大的收购方是日本松下或德国博世等电子产品公司----它们对汽车领域的兴趣在不断增加。
但是，它们不可能有机会在第一时间出价竞购Harman。在与Harman谈判时，三星获得了“排他性权利”。不过，2.4亿美元(约合人民币16.7亿元)的解约费相对较低，不大可能吓阻其他公司出手竞购Harman。
然后还有价格。三星的出价相当于Harman未来一年利润的9.2倍，过去3年Harman平均市盈率是9.5倍。三星交易对Harman的定价似乎高于DelphiAutomotive和Visteon等同类公司，但它们并非合适的比较对象。Harman 30.6%的毛利率高于Delphi的20.2% 和Visteon的14.2%。今年之前，Harman的股价一直高于其竞争对手。
评论 (0)