自10月底“央行将表外理财纳入MPA广义信贷范围”的消息传开之后，市场人士纷纷指出，相比大银行，央行这一政策对中小银行负面影响更大。不过，招商证券则表示，这是对表外理财纳入MPA的重大误读！
市场主流观点认为，今年上半年纳入理财后，广义信贷增速超过不纳入时增速越多的银行，明年压力越大，很多小银行今年理财增长快，纳入MPA后广义信贷增速提升更多，因此，理财纳入MPA对小银行负面影响更大。
然而，招商证券分析师马鲲鹏表示，这是一个重大的误读，而且与实际情况正好相反！
原因何在？招商证券解释称：
根据央行官方解读：“表外理财明年一季度起纳入广义信贷，考核指标为广义信贷余额同比增速。”
这就意味着，今年前三季度理财正应该快速扩张，因为考核的是明年一季度起的同比增速，今年的扩张全部会计入明年考核增速的基数，今年理财扩张越多，明年基数越大，对拉低同比增速越有利。今年表外理财扩张越快的银行，明年广义资产扩张和腾挪空间越大！
以下是招商证券的测算：
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招商证券测算结果显示，明年上半年，各家银行将自身广义信贷增速放至各自上限的情况下，理财纳入MPA后，较不纳入的情况，2017年上半年国有行、股份行、城商行、农商行新增广义信贷额度平均将提升14%、34%、23%、16%，提升幅度最大的是平安（45%）、招行（44%）、光大（42%），三家重点城商行提升情况为：南京（2017年上半年广义信贷规模可提升662亿、升幅33%）、宁波（提升380亿、升幅26%）、贵阳（提升104亿、升幅18%）。
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