导 读
万科股权事件是否真的会因为恒大的表态、深铁的退出、宝能的去意而逐渐收尾，却依然存疑。
持续僵持状态的万科股权事件，却于近日接连风雷涌动。急转直下的剧情也让几位关键先生的处境和角色，变得“此一时彼一时”。万科股权事件中的权力角逐又一次重新洗牌。
就近期而言，前有恒大总裁夏海钧明确表示，万科是一家很优秀的公司，投资万科是看中其发展前景，恒大无意也不会成为万科的控股股东。这是恒大高层首次对持股万科的目的作出明确表态。
仅仅一日后，万科即于晚间公告宣布，将停止与深圳地铁的重组事项。随后更是有传言称宝能欲作价1500亿出售持有的万科全部股权，清仓走人。
河流变向，情节改写，新的转机和可能也在酝酿。“卖出”警报
随着宝能、恒大态度的软化，以及深圳地铁的退出，支持万科股价高涨的动力似乎也正在消失，毕竟在监管层正式表态后，不会有哪家金主会在短期内能够“顶风作案”为万科股价“抬轿子”。
多家券商机构亦纷纷提醒投资者，万科股价目前严重高估，出手时机已到。
其中招商证券分析师赵可指出，有形之手发力后，资本方对核心管理层的影响趋于弱化。万科股权结构高度集中，扣掉核心股东及H股之后，A股实际“可流通盘”占比不到20%，这也是此前股价一直居高不下的主要原因。
而近期一系列变动，则让恒大、宝能等核心股东持股面临较大不确定性，这将会对万科短期股价产生重要影响。“短期估值仍略偏高，股权之争逐步淡化，基本面有望成为主导逻辑。”
相比于招商证券的谨慎，高华证券更为直接的将万科A评级列为“卖出”。该机构分析师王逸明确指出，万科A当前估值远高于2010年以来历史区间的1个标准差（相对于2016年年底预期净资产价值溢价8%，对应13.9倍的2016年预期市盈率和2.5倍的2016年预期市净率），且相对于A股同业存在大幅溢价。“我们认为万科A的股价已经远远超出了通过合理的资本配置可实现的净资产价值扩张潜力。重申对万科A的卖出评级。”
自11月18日创下每股29元最高价以来，万科股价此后一路走低。截至12月23日收盘，万科报价20.61元/股，跌幅以近30%。
恒大偃旗？
对于万科A股价的下行压力，市场已经在逐渐达成默契。但万科股权事件是否真的会因为恒大的表态、深铁的退出、宝能的去意而逐渐收尾，却依然存疑。
首先，就恒大而言，根据万科此前披露的简易权益书，许家印用以买入的万科股票的实体并非被监管层警告的“恒大人寿”。
因此在风声过后，恒大集团依然存在继续吸纳万科股票的可能性。
或许有人会提到夏海钧关于恒大不会寻求控股万科的表态，但这份表态的隐含意义还有待挖掘。
根据《公司法》相关规定，控股股东是指其出资额占有限责任公司资本总额百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本总额百分之五十以上的股东；出资额或者持有股份的比例虽然不足百分之五十，但依其出资额或者持有的股份所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响的股东。
显然，恒大目前14.07%的持股量距离“控股股东”仍有很大一段距离，存在继续增持的空间。
更有市场分析人士对网易房产表示，夏海钧的主动表态，发表于“亚太住房联盟”国际研讨会这一官方场合，时间节点也是选择监管层“妖精论”之后，因此其更像是延续了许家印一贯“政治正确”的一场秀。
需要指出的是，恒大亦有继续长期持有万科的动机。在接连砸下362.73亿元并持股超过14%后，市场早已认定许教授此番绝非仅仅投资万科这么简单。因此恒大眼下可能根本不在乎这笔资金短期内的盈亏，长线等的是大鱼。
甚至有分析指，由恒大来接手宝能系所持有的万科股权也绝非不可能。
华润新选择
另一个不可忽视的角色则是华润置地。这家过去曾被王石称道的“大股东榜样”显然不会轻易放弃自身在万科股权上的利益。
如果将华润置地放置于如今央企兼并重组的大潮中，这家尚在冲刺千亿的地产企业或许会稍显落寞。
今年以来，包括中粮集团、中纺集团、招商局集团、中建集团、保利集团、中航工业集团等中央企业旗下的房地产业务相互进行了整合、收购与重组，其中涉及的中央企业地产业务平台公司包括中粮地产、招商地产、招商局蛇口、中海地产、保利地产、中航地产等。
换言之，在其他央企兄弟正在借由兼并整合迅速壮大的当下，华润置地在整合方面却是“零绯闻”。不仅失去了先机，华润置地后续也并未有更好的兼并题材释放出来。其销售业绩的增长只能是扎扎实实靠大股东注资以及内生发展而来。
或许，华润置地的管理层也已意识到这个问题。一个月前，公司适时加入上海地产集团的整合重组，斥资73亿元认购中华企业13.99亿股，成为其第二大股东。但这与直接的兼并重组仍是不可同日而语。
如何能在这一轮房企规模跃进中不被甩下太远，或许是华润置地需要思考的问题。
有分析人士对网易房产指出，此次万科与深圳地铁的重组方案，因股东方不能达成一致而拖至监管最后期限导致流产，华润在其中扮演着非常重要的角色。在宝能壮大、恒大入主之前，华润曾经有机会增持却无动于衷。此番机会重来，相信华润置地会有不同表现。
至于神秘的安邦，到底是会沉默到底，还是扮演最终的“关键先生”，可能是目前万科股权之争中最神秘的事情了。
评论 (0)