离岸人民币暴涨体现了市场“成本”与“预期”之间的微妙关系；而美元走软是其中一个不可忽视的因素。
人民币双向波幅在扩大
离岸人民币（CNH）兑美元周三（1月4日）纽约交易时段涨势进一步扩大，创下一年来最大升幅。彭博报道称，在岸人民币亦创下7个月最大涨幅；美联储公布12月政策会议纪要后美元一度跌至盘中新低；做空人民币成本飙升，期权市场热度消退。
另据报道，北京时间周四（1月5日）凌晨6点，CNH兑美元大涨1.34%报6.8660元，创2016年1月11日来最大涨幅。CNH期权波动率大幅下降，其中3个月期波动率下跌至一个月低点6.4575%；1年期风险逆转连续三个交易日下降，报2.74%，触及两周来最低点。
至于人民币大涨的原因，彭博指出，有报道称中国央行在考虑支持人民币、遏制资本外流风险的应对预案。
驻伦敦和亚洲的外资行交易员称，CNH走高最根本的原因是做空人民币的成本飙升且离岸人民币流动性持续紧张，加之美元下跌，触发了大量USD/CNH止损盘。市场此前一直做多美元，1月20日特朗普宣誓就职前或出现部分美元抛售。
德国商业银行的首席中国经济师周浩指出，离岸人民币暴涨体现了市场“成本”与“预期”之间的微妙关系。做空人民币是有成本的，体现为各期限的人民币与美元利率水平之差，从今天实际利率来看，做空人民币实际要支付约100个基点（1分钱人民币）的利率成本，交易员的算盘是：如果做多人民币并在两天后交割，可在两个交易日后收到1分钱利息，而如果做空并在两天后交割，要额外付出1分钱成本。
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