中国有句老话“当局者迷，旁观者清”讲的是下棋的人往往执迷于各自的棋路而不能够看清全局。相比之下局外的旁观者由于没有身处棋局之中不会受已有棋路的影响，反而更能够看清整体的局势。这让局外人获得了一种优势，在面临决策时往往能够不拘一格做出更明智的选择。这种优势不仅存在于棋局之中，也存在于政界——特朗普凭借着outsider的身份赢得了美国大选，同时也存在于商界——《商界局外人》通过八名outsider的故事讲述了最能够为股东创造收益的企业家身上所拥有的特质。
为了使股东利益最大化，CEO需要做好两件事：第一，高效管理运营活动；第二，配置从运营活动中产生的现金流。
大多数的CEO更专注运营，因为他们或者来自公司的资深管理层深入地了解公司的运营情况和其中的种种问题，或者来自职业经理人团队对于管理学有着深入的研究并且凭借管理学的知识和手段获得过成功。这就决定了这些CEO们将更加的专注于运营问题，然而过分的专注公司内部运营限制了他们的视野，让他们难以看到公司外甚至行业外的趋势及机会，削弱了他们的资本配置能力。
在这方面局外人却拥有着先天的优势，由于没有在公司及行业内部的长时间浸淫，便不会受到已有问题的掣肘，更能够看清大的局势，在资产配置的棋局中率先走出脱先的一步。
这本质上涉及到手段与目的的问题。
CEO的目的是使股东利益最大化，也就是为股东进行资产配置从而获得最高收益率，公司的运营活动只是其中的一种手段。
对于这种手段的追求固然没错，但当这种追求把公司运营变成了目的时就会蒙蔽管理者的眼睛，使他们难以从更高的层面来进行资本配置从而获得更高的收益。
模糊了手段与目的，即使做的再出色可能也无法为股东带来收益，包括很多优秀的公司和管理者都会存在这个问题。科大讯飞是一家优秀的公司，每次公司的发布会都会震惊业界，就连锤子T3的发布会也变成了讯飞语音输入法的免费广告。但就是这样一家具有如此雄厚技术实力的公司，股价上却表现平平。究其原因是因为它的每股收益难以支撑起它的市值，先进的技术并没有转化为利润。了解公司的人都清楚，公司的管理层是一个技术型团队，对于技术有着执着的追求。他们能够开发出最先进的技术，却难以为股东带来最大化的利益回报。书中的局外人则不同，他们不会有对于技术、管理的痴迷，甚至不会有对于公司的痴迷。TCI有线电视公司的约翰马龙同样是一个具有技术头脑的人，但他却最不愿意采用新型技术，因为他深知运用新技术是多么困难和代价高昂，所以宁愿等待，让同行去证明新技术在经济上的可行性。还有通用动力的比尔安德斯，只要给出一个恰当的价格，他就会毫不犹豫地卖掉自己钟爱的业务部门。他们的理性、务实，对于利润这个目的的执着追求成就了商界局外人们的成功。
书中重点提到了商界局外人们所使用的两个手段：去中心化和股票回购。
去中心化是高效管理经营活动的手段，同时通过去中心化可以大幅减少CEO在日常管理活动中的精力投入从而更加专注在资产配置领域。股票回购则是资产配置的一种选择。它体现了股价的低估，因此回购股票成为了收益最大化的选择。这种手段在A股是比较罕见的，尤其是大额的股票回购尤其的罕见。即使在股灾期间股价已经充分跌出价值，有公司抛出了巨额的回购方案，但具体实施金额也非常有限（如果当初万科全额实施了一百亿的股票回购案，或许之后就没有宝能、恒大什么事了）。这主要是由于A股供求关系的不平衡，导致了A股的估值普遍偏高。在这种情况下，回购自己的股票难以成为利益最大化的手段，而
更多的公司选择了以高估值定增股票收购低估值的企业。这就让A股具有了潜在扩张的倾向。
乐视网就是其中的一个典型。由于持续的扩张，乐视网资金链断裂的新闻在当下已经甚嚣尘上，而引入100亿的战略投资也只是继续维系了公司的扩张。其实针对乐视网持续的大额融资，市场中关于它是骗子公司的质疑就从未停止过。贾布斯是擅长讲故事的，平台型的企业、对于热门领域的不断投资，这些话题共同描绘出了一个梦想，但这个梦想中的企业的收益情况却也像梦一样难以捉摸。这或许也是模糊了目的与手段，当企业追逐的不是利润而是庞大的规模与热门的概念时，股东的利益也是难以得到保证的。
书中的局外人也不赞成这种做法，首府广播公司的汤姆墨菲就说：“目标不是要拥有最长的火车，而是要耗费最少的燃料第一个到达车站。”
值得一提的是，A股中创造股东收益最高的公司之一贵州茅台就从未定增融资，这辆不增加车厢的火车已经远远跑在了前面，而乐视网们还在寻找车站的路上。
是否能够以股东利益最大化为目标，并且始终以此目标作为决策的依据成为了商界局外人区别于其它CEO的一个重要标志。当CEO背离或者能力不足以很好的遵循这一原则时，股东的利益就会受到损害。不久前A股的一个例子便很好的说明了这一点：董明珠在股东大会否决了她收购珠海银隆的方案之后选择给格力电器全体员工加薪1000元。这一决定每年就要增加8亿的成本，且不说这一决定的对错，但一定是考虑不充分的。全员的等额加薪怎么看也不像增强公司竞争力，而更加像是集体派送福利，这对于股东利益是极为不利的。然而
A股中有一批企业曾经持续的进行着这种不顾股东利益的集体派送福利，它们就是垄断行业的国企。由于国有企业特殊的组织形式，决定了股东利益最大化从来就不是国有企业的第一目标。
可以看到中国石油这样营收巨大的公司，营收却难以转化为净利润，大量的利润都被巨额的营业成本所吞噬。然而在国有体制下企业缺乏缩减成本的动力。
这就决定了混改将成为一个巨大的机会。
混合所有制改革将会大幅改善国有企业业绩，获得了股权的CEO们也更加有动力以股东利益最大化为目标来进行公司经营。
局外人的成功源于他们始终以股东利益为导向，能够突破传统桎梏做出创新的战略决策。
混合所有制改革将能够为国企引入“局外人”，随着旧模式的打破，在股东利益最大化的驱动下混改企业业绩将显著得到改善。混合所有制改革有望成为2017年A股的最大机会。
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