债王格罗斯：10年期美债收益率升破2.6%将带来巨变

关于30多年的债券牛市即将终结的说法从未停止过。最近，骏利资本投资经理、有“债券大王”之称的比尔·格罗斯(Bill Gross)为债市牛熊画上了一道红线——10年期美国国债收益率是否升破2.6%。

去年11月，当特朗普战胜希拉里成为美国候任总统时，美国国债市场大幅下挫，原因是投资者预计特朗普的经济政策会有利于股票等风险资产并提振市场风险偏好，以及特朗普上台后可能迫使美联储加快升息速度。这导致基准10年期美国国债收益率在去年12月一度升至2.6%的高位，相比去年7月1.36%的低位上升了近一倍。

格罗斯在骏利资本网站上发表的1月份投资展望中称，他对于2017年的10年期美国国债表现只有一个预测：如果收益率突破2.6%，美国国债将步入长期熊市。

目前10年期美国国债收益率报2.38%，较去年12月高位有所回撤，但仍高于2%的票面利率。美银美林的数据显示，特朗普胜选之后的两个月，总计有415亿美元撤离债券基金，创2013年“削减恐慌”以来最高水平。

推升美国国债收益率的因素有很多。首先，候任总统特朗普承诺采取的大规模财政刺激可能导致“通货再膨胀”，从而带动利率和债券收益率水平上升；其次，财政刺激和减税措施会提振企业利润、推升股价，这会导致资金从债市流向股市；第三，特朗普宣称要使美联储变得更加鹰派，这可能会加快美联储升息速度。

不过，全球货币政策的两极化可能在一定程度上抑制10年期美国国债收益率的上行趋势。尽管美联储在逐步收紧货币政策，但全球其他地区的货币政策依旧宽松。欧洲央行与日本央行仍在推行负利率政策，同时它们的债券购买计划也尚未结束。格罗斯是这么说的：