戴维斯：现时预测模型对2017年最新预测表明，上半年更可能上调而非下调对美国、欧元区和中国的增长共识预测。
支点资产管理公司(Fulcrum)的现时预测模型显示，随着全球经济进入2017年，经济增速达到了2010年以来的最高值。最新的月度估计显示，增长从2016年3月的低点----当时人们日益担忧全球陷入衰退----明显复苏。
那些担忧不仅过于悲观，而且是完全错位的。最近的经济增速一直高于长期趋势速度，尤其是在发达经济体中，这些经济体在2016年最后几个月的经济活动同步飙升。
金融市场当然强劲回应了全球增长的变化----去年年中的现时预测模型首先体现出这一点。正如英国《金融时报》的约翰•奥瑟兹(John Authers)在其关于“后见之明资本”(HindsightCapital)的娱乐性文章中指出的那样，去年下半年的成功交易全都与全球复苏和通货再膨胀主题相关。
股市表现优于债券，周期性股票表现优于防御性股票，工业金属表现优于贵金属，日本股市飙升，德国国债收益率下跌。总的来说，这些交易从7月开始表现良好，在11月和12月表现加速提升----大概是受到唐纳德•特朗普(Donald Trump)胜选以及更为强劲的经济数据（尤其是在商业和消费者调查中）的推动。
2017年年初的重大问题是：市场如今是否充分回应了全球经济数据体现出的再通胀趋势，是否充分回应了对特朗普政府政策偏向的这一预期----其政策将偏向于推动更强劲增长。
政策和增长
即将来临的关键经济政策事件当然是特朗普在1月20日的就职演说，届时市场将会重新评估减税、基础设施支出和放松监管所代表的“好特朗普”与保护主义和地缘政治风险加剧（尤其是就中国而言）所代表的“坏特朗普”之间可能的平衡点。
市场定价似乎已经反映出美国政策组合带来的极为有利的后果----或许是过于有利了。特朗普可能在上台伊始给中国贴上“汇率操纵国”的标签，这在今后几周是对活跃的金融市场的巨大风险。
然而，就全球增长而言，迄今仍没有即将放缓的迹象。全球GDP增长的共识预期在2016年初遭到下调，最大的下调发生在企业投资再次令乐观者失望的美国。然而，在2016年2月之后，下调模式被打破，增长预期多年来首次企稳。
就评估“通货再膨胀交易”的未来而言，有必要观察两个因素：经济活动的现时预测是否开始失去动力----这在2009年之后脆弱的全球经济复苏期间屡次出现；另一个是资产价格是否不再回应经济活动的好消息，这表明投资者的预期透支了。
这两个危险的信号迄今都还未出现。通过现时预测模型得出的GDP预测表明，2017年日历年最可能的结果是，将有必要上调GDP共识预期，这是多年来的首次。尽管这些统计预测能够为我们提供可靠参照的时间最多不过几个月，但它们和大规模计量经济学模型或者金融领域专家观点得出的主流预测一样有效----如果不是更准确的话。
经济学家们始终发现，预测经济活动的主要周期性拐点真的非常困难，这就是为何市场对即将发布的数据的变化异常敏感的原因。这些最好通过现时预测追踪。
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