据路透援引消息人士称，中国五大商业银行已于日前获准阶段性下调存款准备金率一个百分点，以应对春节期间暂时性的流动性紧张问题；此次下调将于春节后，由央行相机恢复正常。
随后财新报道称，经确认，因近期流动性缺口过大，工农中建交五大行近日已获央行定向降准1个百分点，各家分批分次，期限为28天，并非择机恢复正常。
中金固收评论称，这是历史上货币当局第一次使用定向与定时降准，以往的降准都没有限制期限，而这次是临时性的，在春节后会恢复正常。主要为了应对春节前提现、缴税、补缴存准等的影响。据中金固收测算，五大行降准大约释放6000亿资金。
中信固收明明研究团队认为，这是自2016年2月降准之后，央行再次开启降准窗口，并测算认为，本次阶段性降准将释放6300亿元流动性。
第一，本次阶段性降准将释放6300亿元流动性。截至2016年12月，我国四大行存款余额588775.85亿元，此次阶段性定向降准一次性释放5800亿元流动性；根据交通银行2016年中报，存款余额达47346亿元，此次阶段性定向降准一次性释放470亿元流动性。五大行合计释放流动性约6300亿元。
第二，节前流动性无忧，但节后到期压力大。据测算，节前将有总计6575亿元到期，包括4400亿7天逆回购，200亿28天逆回购，1175亿1年期MLF，800亿3个月国库定存。而节后至2月底，若不计降准，总计将有16950亿元流动性到期，包括500亿14天逆回购到期，14400亿28天逆回购到期，2050亿1年期MLF到期，若考虑到此次定向降准到期，节后到期资金到期量将上升至23250亿元，资金回笼压力较大，尽管考虑到节后现金回笼，但流动性的缺口仍然不小。
第三，从抵押品的角度看，阶段降准可解燃眉之急，但扩大抵押品范围才是政策方向。2016年12月底全国性商业银行持有的国债和金融债合计约11万亿元，目前公开市场操作和MLF的余额47788亿元，所以两者相除占比约43%，考虑到配置和交易户的区别、统计范围的问题，这一占比可能更高，导致了春节前进一步加大MLF和OMO操作量受到约束。所以通过阶段性降准可以解决抵押品不足的燃煤之急。但从更长远的角度来看，在“适应货币投放新方式”的要求下，全面降准不可期，阶段降准更多对应春节此类特殊时点，所以扩大抵押品范围才是根本之道。所以我们预计今年货币政策操作扩大抵押品范围可能是必然选项，而从政府负债角度看，地方债可能是可增加的抵押品选择，那么对于地方债来看是一个利好。
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