今日，国家统计局公布，2016年四季度GDP同比增长6.8%，超出6.7%的预期与前值，为两年来首次回升，中国经济平稳收官。
多位分析师指出，消费增速整体表现稳定，是经济逐步企稳的证据之一，政策助力之下，中国经济迎来结构调整。未来房地产难成经济支柱，重心将转移至消费与出口。
四季度GDP为何表现亮眼？
分析师多认为，第三产业增速跃升推动四季度GDP略超预期。九州证券全球首席经济学家邓海清指出，尽管有基数原因在，服务业自身增速加快也是十分重要的原因。
在国信证券宏观固收团队董德志、燕翔看来，第三产业增速上行的原因则主要来自统计口径繁杂，数据相对模糊的“其他服务业”。
值得一提的是，中国12月社会消费品零售总额同比增长10.9%，超出预期的10.7%，并创下2016年新高。分析指出，消费增速整体表现稳定，是经济逐步企稳的证据之一。
首创证券研发部总经理王剑辉表示，国内消费出现稳步回升，显示经济逐步企稳，人民币汇率走低也使得部分外流的消费逐步回流，这是人民币贬值过程中出现的积极影响。
多位分析师指出，在政策助力之下，中国经济迎来结构调整。
首创证券研发部总经理王剑辉认为，经济进一步脱实向虚，第三产业尤其是金融业增速出现大幅回落，显示虚拟经济中的杠杆和泡沫增速开始回落；与实体经济关系密切的交通仓储运输和批发零售增速不同程度回升，表明经济结构调整过程中政策也产生积极的效果。
但德国商业银行经济学家周浩持相反意见，其指出2016年经济结构变化不明显，投资下滑较快，消费并未明显上升。若从数据上看经济结构有一点改善更多是投资下滑造成的，而不是消费明显上升带来的改善。
房地产、制造业成“定心丸”，基建拖累总体投资多位分析师指出，房地产和制造业投资回升对总体投资形成支撑作用，成为一颗“定心丸”，而基建则成主要拖累。
海通证券宏观团队姜超、顾潇啸等评论称，四季度三大投资中，制造业逐月回升；基建逐月下滑，成为主要拖累；房地产先降后升，12月反弹。
华融证券首席经济学家伍戈表示，房地产投资超预期可能在于房地产商现金流充裕和价格效应两大因素，制造业补库存则推动了投资：一个是房地产商的现金流目前比较充裕，虽然现在对房地产融资在收紧，但他们现金流趋稳，依然有投资的实力和能力。另外一个可能是受钢铁水泥价格上涨带动，主要是价格效应，因为房地产新开工面积、销量都下来了。
另外，在去库存的情形下，上游企业利润有一些好转的情况，不过下游企业的利润可能受到一定的挤压。与此同时，还有很多制造业在补库存，这就是增加投资。
对于拖累总体投资的基建，分析认为，未来基建投资主要还依靠于财政发力。
国信证券宏观固收团队董德志、燕翔预计，受制于财政资金约束，财政赤字率如果无法进一步提高，2017年基建增速将有明显下降。
中信明明债券研究团队则相对乐观，其指出未来基建增长潜能仍旧较大，积极的财政政策还有更多发挥空间。
展望2017：房地产重心难续，消费、出口挑大梁多数分析师对今年GDP增速表示乐观。九州邓海清指出，受到服务业超预期和低基数两重因素推动，预计2017年的GDP增速高于2016年成为大概率事件。
申万宏源宏观李慧勇、王健则认为，经济无近忧有远虑，更应关注的在于远虑何时出现，建议对二季度进行关注，重点关注外需、房地产以及消费增长点：1、贸易保护和世界经济调整下外需是否再次低于预期；2、三四线房地产销售能否抵消一二线房地产调整的影响；3、地产汽车之外是否有新的消费增长点。
房地产“挤泡沫”之下，分析师多预计经济结构将迎来转变，增长重心将从房地产转向消费和出口。
国信证券宏观固收团队董德志、燕翔指出，12月份社会消费品零售总额增速比上月提高，并为年内最高。投资增速下行、消费增速上行，预计经济增长的重心将从基建地产转向消费和出口。
九州邓海清更为乐观，“中国宏观经济数据继续处于向好趋势之中”，消费成为更加重要的增长支柱、“去产能”及“去杠杆”持续、地产投资维持一个较为合理稳定的水平，预计2017年GDP增速将超过2016年水平。
当然，经济增长重心的转移可能并不意味着房地产投资大幅下滑。
东北证券沈新凤预计，对今年房地产投资不必太悲观。与经验相比，本轮房地产投资跟随房地产销售回落过程中面临两个不同点，即一二线存在补库需求，以及有政策高度、有数据可验证的热点城市加大住房土地供应。
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