当前，中国的债务问题受到全世界关注。中国的债务到底高不高？是否存在爆发危机的条件？近期，摩根大通的经济学家说，中国过去一年增加的债务比欧美日加起来还要多出来1/4（中国过去1年债务增加4.5万亿美元，美欧日相加债务增加了3.6万亿美元），2015年底，中国的债务总额达到26.6万亿美元，是国家经济总量的2.5倍多，约合200万亿人民币。目前中国正处于近年历史上最大的借贷狂潮之中。
对于中国的天量债务，世界普遍担心会发生中国版的“次贷危机”，这一定时炸弹爆发的时间点会集中在2017年，成为引爆全面金融危机的导火索。近期，《地方债两年置换8万亿 16省市地方债务余额下降》在大陆主流媒体传播，在某种程度上，算是官方对于中国发生债务危机的某种回应。虽然地方债并不是总债务的一部分，但却是最薄弱的一环，稍有不慎，就会断裂，导致地方财政和银行的熄火。
尽管中国2016年的经济增速重回第一，但还有很多本质问题需要马上解决
次贷的本质
2016年地方债继续放量发行，规模约6.05万亿（约0.88万亿美元），较2015年同比增长约60%。加上2015年3.8万亿（约0.55万亿美元）地方债，两年地方债发行规模逼近10万亿（约1.45万亿美元），包括将近2万亿（约0.29万亿美元）新增债券和8万亿（约1.16万亿美元）存量置换债券。
其实债务置换，就是以借新还旧的方式置换高息贷款。经中国国务院批准，近期财政部已下达了地方存量债务1万亿元置换债券额度，允许地方把一部分到期高成本债务转换成地方政府债券。
简单理解为地方政府借城投的壳子，向银行融资1个亿，到期还不上来，怎么办？地方政府可以发行债券，向社会募集资金，成功将银行的债务风险转化到债券投资人身上，地方政府和银行金蝉脱壳，成为最大赢家，债券投资人成为最大的风险承担者。
而大的债务投资人又将财政收入低、本息支付能力差的地方政府债券进行包装，通过理财、基金等形式，让个人购买，再一次实现了风险和转移。
整体来看，这一套模式和美国的次贷危机别无二致，只是华尔街做得更精巧而已。所以，借新还旧的还债模式，也只是延缓债务微机的到来，但是一旦来了，可能会更加凶猛，不可收拾。
中国该怎么办？
2016年11月19日，人大国发院发布的《2016-2017中国宏观经济分析与预测》显示，2017年，中国宏观经济将面临七大困境，其中，中国的债务危机已到临界点，有释放空间，但核心在防范政府及政府背景的企业债务风险。
其实，对地方政府的债务情况，政府了如指掌，这也是《地方政府性债务风险应急处置预案的通知》印发的原因之一，内容明确：若发生债务风险事件，中央实行不救助原则，并对有关责任人追究问责。这一通知的发布，基本宣告了债务中的另一个堰塞湖—地方政府债临界点的到来，在爆破之前，中央政府明确表示不会给高度举债的地方政府兜底，民间一直争论的话题终于尘埃落定。如果把以上几条关于债务的消息联系起来看，债务危机不排除有忽然迸发的可能，放弃对地方债务的背书，是当前没有办法的办法。
在过去的10年间，中国债务占GDP的总额已经从150%飙升到了260%，况且中国经济增速在去年已经降到四分之一世纪以来最低点。中国目前总体债务已经处于一个临界点，总债务水平254.9%已远远高于墨西哥比索危机前77.7%和泰国在亚洲金融微机前的188.8%，也略高于金融微机前美国的238.5%，并接近西班牙金融与经济微机前262.1%。
从债务视角看，中国目前稳增长的路径依然是“债务-投资”驱动模式，这决定了2017年中国总体债务仍将攀升，考虑到债务期限结构，2017年年初或是需要警惕的“明斯基”时点（即资产价值崩溃的时刻）。中国债务危机一旦爆发，便会引发货币贬值－资本外逃－利率上升－房地产暴跌，从而引发经济危机。
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