他的一生经历过18次经济衰退，但他执掌的基金在近50年的漫长时间里长期跑赢标杆股指；
他曾得到“价值投资之父”本·格雷厄姆的亲传，与“美国股神”巴菲特共事，并被后者赞誉为“超级投资人”；
他长期坚守简单的价值投资原则，在九十岁高龄时仍保持着高度机敏的投资嗅觉……
他就是我们今天要说的主角——沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）。
人物缩影：
他师从格雷厄姆，是巴菲特的同门师兄。
他1955年成立了沃尔特?施洛斯合伙人公司，管理自己和合伙人的资金，直到2002年87岁时才退休。
在1955年到2002年的48年里，他的投资年复合回报率高达16%，累计回报1240倍。
巴菲特每次提及他，都充满敬意，称他为“超级投资者”。
这位“超级投资者”没有分析师、交易员，甚至没有秘书，也从不用电脑，买过1000多只股票却基本不去公司调研。简直比散户还要散户。
然而，他的投资方法被认为最接地气，最适合普通投资者。
沃尔特·施洛斯在投资生涯中经历18次经济衰退，但其执掌的基金在近50年的漫长时间里长期跑赢标杆股指，他曾获得“价值投资之父”本·格雷厄姆的亲传，与“美国股神”巴菲特共事。
作为50年的长胜将军，其投资思路独特，极具参考和学习价值。在本文中，一姐将向各位阐述他的投资精要。
投资精要知多少？
你很难不喜欢沃尔特·施洛斯——这个老头用一辈子的时间和50年16%的年复合回报率告诉华尔街，投资是件简约的事情，完全DIY也能做得很好。
施洛斯的存在，对个人投资者来说应该是个极大的鼓舞，他用自己的经历和能力证明只要方法对头，即使是宅在家中也依然有可能成为一个优秀的投资者。
在目前这个经常用“量化”投资来吓唬人的时代，让我们一起听听他那朴素有效的投资方法吧！
沃尔特·施洛斯的16个赚钱法则：
施洛斯认为，投资者应该使用一种能够使他们安稳睡觉的投资哲学。无论选择了哪种投资哲学，投资者接下来都必须严格遵循他们选择的理念。
长期坚持，并且随着经验的积累使得该投资理念逐渐变得更加明晰，经过多年的积累最终会收获良好的效果。
在不好的市场年景里，投资者依然需要对自己的投资理念抱有信心。
沃尔特·施洛斯有自己的16个投资经验，他所认为的在股市中赚钱的法则为：
这些法则听起来似乎非常简单，但在实践中很难，因为人们毕竟不是圣人，总是难以控制自己的情绪。
那我们再来看看这位超级投资者投资时是怎样控制情绪的吧！
曾有人这样向他提问，“我的问题是，您是否由于情绪的原因犯过错？格雷厄姆谈论过多次，要在投资中控制情绪。我在想，您是否在过去的某个时刻，因为糟糕的情绪而做出错误的决定。如果有的话，能否和我们分享？如果没有的话，能不能解释一下，什么是控制情绪的最好方法？”
首先，我努力不因为股票而影响自己的情绪，格雷厄姆也强调过这点。我不情绪化的一个原因是，我不真的去和管理层聊天。管理层有办法让你看见，他们想让你看见的某些方面。
而我自己不是十分擅长识人。沃伦巴菲特在识别人方面能力非凡，他非常擅长区分好人和坏人。我想你得尽力把你的情绪控制在投资之外。
你得理性的看待，而不是感情用事。
我想有些事情，比如电动汽车是个伟大的主意。总有一天，有人会在这方面做出重大的发明和突破。
但是，如果要我为了未来某个更好的发明，而卖出汽车公司，我会觉得不太舒服。
我想要根据现在的事实去购买，而不是根据未来可能的情况。
我尽量避免情绪化。
巴菲特曾经告诉过我一个有趣的故事，讲述他自己如何控制情绪的。他做过这样一个测验。美国国家广播公司，现在叫ABC。当时它股价是30美元每股，具体的数字我记不确切了。
巴菲特告诉他的经纪人，他想以29美元的价格买入10万股。如果29元不能成交的话，下一天他就只愿意出28美元。结果第二天，经纪人给他打电话了，说可以按照29美元成交。
巴菲特回答说：“不，我今天只愿意出28美元了”。我想我自己做不到这样，我控制情绪的能力不如巴菲特。巴菲特告诉我最后他以26美元成交了。
这个例子告诉我们，控制自己的情绪多么重要，你愿意出多高的价。如果决定以某个价格买入，确定了就不变了。再也不需要看这价位在什么位置，也许会降低一个或半个百分点。
你有你心目的价位，你咬定某个价格，如果他们无法降价，也许你走开放弃了，放弃也是好的。我不确定你是不是知道GTC（Good till cancel ）这个词。你告诉经纪人，你想要买入10万股，GTC。同样公司因为股票分红，会降低股价，除非你告诉经纪人，不要降价。
施洛斯挑选股票的方法：
有人问，沃尔特·施洛斯如果到A股市场会买什么股票？这显然是一个有趣的问题。要知道施洛斯会在A股市场买什么股票，一要知道他挑选股票的原则，二要知道他会买什么股票，三要知道他不会买什么股票。
一、施洛斯挑选股票的原则
根据施洛斯的投资风格，他挑选股票会遵循以下10个原则：
1、下跌的风险有限，而上涨无限，比如谷物加工公司CPC国际。
2、严格地说不算便宜，但是很有价值。
3、整体来说还是好公司，而且还有别的交易机会，比如西北工业-孤星钢铁。
4、它确实问题很多，问题真是太大了，比如西北钢线材。
5、木材的价值比股票的价值高得多，比如波特拉奇林业。
6、股权分散使其成为收购的对象，比如施多福化学。
7、不可能以现在的市值重建一个，比如德士古石油。
8、很有价值，但却制造了一场灾难，比如联合碳化物公司。
9、没什么卖出理由，也不会因为已经赚了不少而卖出，比如西太平洋工业。
10、拥有大量的现金流。
二、施洛斯会买什么股票
从施洛斯过去45年的投资实践来看，他会买入钢铁、矿山、铁路、水泥、造纸、百货商店、加油站等等陷入困境的公司股票。
他不会在意所买的公司是小公司、中型公司或大公司，但是若有二线公司更好，二线公司就是中型公司。
这样的公司股票只要是被低估了，他都乐意买进。
这样的公司往往没有成长性，但是他并不需要成长性。他甚至也不需要公司盈利，因为他只是买资产。这样的公司往往麻烦缠身，买下来可能就是自找麻烦，但是股价很便宜。
有时因为太便宜了，还可能打水漂。他的投资一般偏重于资本货物公司。他也喜欢实打实地制造产品的公司。他认为他买的是资产，而不是盈利，因为盈利太难预测。以低于净资产的价格买入，就与是否盈利无关了。他喜欢有大量资产的股票。
不过，他不会买入质地太差的低于净资产的股票，以免随着公司一起崩溃。
他按净资产买入时要求有相当的折价，这个折价至少要求1/3以上。总之，他追求的是“下跌保护”，他认为这样买可以回避下跌风险。
我喜欢选择创新低的股票。
对我而言，Value line（一种美国的股票研报）很有用，因为从那可以很方便的获得数据，而我没有计算机。当我掌握了数据，我就可以对企业有所判断。我基本不真正去和企业的管理交谈。
三、施洛斯不会买什么股票
施洛斯不会买高科技公司的股票，因为他“不懂”，这就排除了所有的科技股，包括制药股。他不会买服务业的股票。他不会买入食品股，因为食品股明显贵了。
他不会买银行股，因为他觉得银行股从数字上看很便宜，其实很贵，这个行业要么监管太严，要么太松。
这就排除了所有的金融股，包括保险、信托和投资公司，他更不会买入券商股，因为券商的故事一个比一个荒唐。
他不会买大量小市值的股票，不会买太多有价无市的股票，
因为套在里面，行情不好的时候根本卖不出去。
他不会买有大量负债的公司，
并且对这样的公司特别痛恨，他相信杠杆小的公司更容易存活下来。他不会买烟草公司的股票，其中因为有道德方面的原因，如此，他当然也不会买入酿酒或博彩的公司股票。
他更不会买外国公司的股票，因为标准不一样。他的一个准则是，不做不懂的生意，但是他又总是说不必对生意很精通。
与巴菲特截然相反的投资理念
本文的开头，我引用了一句施洛斯的名言
“巴菲特喜欢搭顺风车，而我却愿意逆水行舟。”
由这句话我们可以看出施洛斯跟巴菲特所持的投资理念和习惯完全相反。
举个例子：
在股市上，巴菲特会倾向于买入具有持续上涨趋势的某只股票，当它达到某个顶点的时候卖出整的利润；而我们的男主角则喜欢在股价跌的时候买入，通常情况下他会继续持有到获利50%甚至更高再卖出。
有人提问道：“当购买股票的价格开始下行，您是继续买入，还是重新思考自己的选择是否正确？因为您说过您喜欢在股价跌的时候买入，您是喜欢10元的时候，还是更喜欢5元的时候？”
事实是，如果上次你买入了股票，遇到了问题，股价下行，你能做的应该是很满足能够以更低的价位买入你核查公司有多少债务，公司的历史。股价也许能从12涨到100，又从100跌到70。这机会很棒，但是别忘记几年前这家公司的股价曾经是10元。
所以，当你投资的时候，要尽力保护自己的资产。
当然不同的人有不同的保护方法。有些人比你掌握更多的信息。我只是不想亏钱，所以我尽力保护钱。
我的方法是，如果我喜欢某个公司，认为它不错，我会买入更多。
如果你是股票经纪人，大多数经纪人不喜欢推荐股价正在下跌的股票。
因为，心理学上，他们的客户不喜欢这类股票。如果他们每股30元买入，当股价跌到每股25元，他们不会给自己的客户打电话，说我们在25元再买些，然后股价继续跌到了20。
所以，多数情况下，经纪人不会建议你在下跌时买入更多。尽管这在心理学上不错，但是对于不是专业投资领域的人来说，当股价从30跌到20时，他们会因为亏损而紧张不安。而如果股价从20回涨到30，经纪人会打电话给客户说股价又涨回来了，你可以考虑卖出了。
我不喜欢这样卖出股票，仅仅是因为价格又涨回到我买入的价格了。
通常情况下，我买入时股价正在下滑，因为公司正处于麻烦中。
如果可能的话我会努力持有到获利50%。假设我30买入，股价涨到50，我就卖出。
曾经遇见过股价继续涨到200的情况。所以，你也许得乐意犯错。因为我不喜欢亏钱，所以我以前提到过我不喜欢负债。
我们无法准确判断巴菲特与施洛斯的理念孰优孰劣，但是站在普通的个人投资者的立场，似乎是施洛斯的理念更接地气，更适合普通投资者。毕竟不是每个人的眼光都像股神那样精准有效。
结语：
历经18次经济衰退，施洛斯的投资年复合回报率却高达16%，累计回报1240倍。
他的投资精要就像一杯价值千金的红酒，在时间的冲刷下愈加香醇，值得我们好好学习、细细品味。
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