最新公布的一项宏观经济数据显示，中国制造业呈进一步向好的趋势，但增长动力能否有效对冲风险还存在很大的不确定性。
2月3日发布的2017年1月财新中国制造业采购经理人指数为51.0，虽然在50的荣枯以上，但这一数据与2016年12月创下的47个月最高纪录相比，仍回落0.9个百分点。
这一趋势与国家统计局此前公布的PMI数据相一致。2月1日，据统计局发布的数据显示，中国1月官方制造业PMI 51.3，连续6个月在荣枯线上方。
从分项数据看，财新中国制造业PMI中，1月客户需求进一步上升，新订单量持续增长，但整体增速温和，较去年12月的近期高点有所回落。
不过，新出口业务恢复增长，而且增速可观，创下2014年9月以来最高纪录。与新订单总量的趋势一样，1月产出增速也有所放缓，降至去年9月以来的低点。
此外，为缩减成本，厂商在1月继续压缩用工规模，而且用工收缩率为3个月来最显著。人手不足而新订单增加，导致积压工作量进一步上升。
在价格方面，投入成本进一步急剧上升，升幅较去年12月的近期高点略有放缓；厂商连续11个月上调产品价格，加价幅度虽然可观，但在过去4个月来已属最轻微。
财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，产出指数和新订单指数均明显回落；原材料库存和产成品库存都下滑至收缩区间，厂商补库存动力已经不足。投入和产出价格指数仍保持高速上涨，但已经较上月放缓。
“1月中国经济继续平稳增长，但各分项指数显示出当前的惯性增长难以持续，今年经济下行压力依然不容小觑。”他说。
在机构分析人士看来，2017年开年中国经济运行有望平稳开局，但二季度后可能出现拐点。
方正证券在最新发布的一份研究报告中认为，中国经济在2016年4季度-2017年1季度筑顶，2017年2-4季度可能会二次探底。报告维持经济L型、温和通胀、货币中性、股市迎来修复时间窗口围绕业绩和改革展开、债市调整、美元回调利好黄金的判断。
国泰君安的报告也指出，1月制造业PMI的下滑主要和春节因素有关，出口订单和库存指标均支撑经济，发电耗煤等指标也不错，春节后开工旺季将至，预计PMI可能会回升。
报告称，当前中国经济仍处在加库存周期，制造业投资增速加快，欧美日经济整体好转有利于出口，预计经济在2017年一季度仍保持平稳。但因房地产、汽车的下行压力，预计经济下行拐点在二季度出现。
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