特朗普“软硬兼施”，央行首度出手

特朗普“软硬兼施”，央行首度出手：A股鸡年开门绿，楼市又将如何？

鸡年A股开门绿：开局沪深股指昨日双双回调，深证成指勉强守住万点整数位。延续春节长假前缩量态势，两市成交降至2400亿元左右，再现阶段“地量”。

总体来看，春节长假刚过，资金面紧张格局暂未缓解。在此背景下，A股开门绿并不意外。但与此同时，央行的货币政策却在鸡年股市开市第一天露出了诸多端倪。

整个春节期间，消息面上以美国为主，关键词都是特朗普的强势举动。唯一柔性的举动是：就是特朗普女儿伊万卡带着5岁女儿阿拉贝拉

到中国驻美国大使馆祝贺中国新年，并在推特上写上中文“新年快乐”，这无疑是春节给中国的一个宽心之举，极为讨巧又颇具心机。而在另一边，刚刚就职的国务卿蒂勒森已经向中国打出了西藏牌。总体感觉是，特朗普深谙邓小平所说的“两手抓”，不过是一手软一手硬，软硬兼施，极有章法。中国即将迎来的挑战，将远比奥巴马和小布什为高。

因此，在这一背景下，昨天央行小幅上调逆回购利率以及常备借贷便利（SLF）利率的举动就极为引人注目。在一定程度上，这带有为鸡年货币政策定调的性质。

中国人民银行开展了春节后的第一次公开市场逆回购操作，不同期限的中标利率均比节前小幅上调了10个基点（每个基点为万分之一）。

此次进行的28天逆回购操作中标利率为2.65%，而节前为2.55%；14天逆回购操作中标利率为2.50%，而节前为2.40%；7天逆回购操作中标利率为2.35%，而节前为2.25%。

另外，央行自2月3日起上调常备借贷便利（SLF）利率，调整后SLF隔夜、7天、1个月利率分别上调了35、10、10个基点（一个基点为万分之一）。

这次上调后，SLF隔夜、7天、1个月利率分别为3.1%、3.35%、3.7%，而此前的利率分别为2.75%、3.25%、3.6%。

逆回购是央行向市场提供流动性的一种货币政策操作，逆回购的中标利率会对货币市场利率产生重要的引导作用。SLF是央行的一种货币政策工具，金融机构可根据自身流动性需求申请SLF。SLF的操作利率，一般被视为“利率走廊”的上限。

新华社在报道时引用中国社科院金融所银行研究室主任曾刚的发言称，央行通过小幅上调逆回购利率的方式，引导货币市场利率小幅上行，以落实今年“稳健中性”的货币政策，为抑制资产泡沫和去杠杆创造有利环境。

在市场上，华创证券认为，央行对经济基本面有信心，加息周期已经在路上，可能下一个就是公开市场利率的加息。招商证券徐寒飞则认为，这是央行货币政策全面逆转的信号，意味着2014年以来的货币宽松结束了。年前大家只是猜测，央行会不会只调长端利率不调短端，现在看来是长端短端一起调了。海通证券研究员姜超认为，确认货币政策已中性转紧。

“文过是非”认为，央行在鸡年首个工作日迅疾出手，这种“类加息”措施给市场发出了明确信号：今年无论货币市场还是资本市场，资金成本都将更高。其目的在于，在十九大即将召开的背景下，在“稳中求进”的总基调下，继续为抑制资产泡沫和去杠杆创造条件。尤其在国际经贸形势充满不确定性的情况下，属于未雨绸缪的预防性举动。一二线城市楼市在这种环境中，上涨行情将被强力管控。尽管尚不能意味着加息周期已经来临，但投资性购房以及加杠杆购房的风险都将加大。但是，对于刚性需求来说，2017年反倒是不错的入市机会。