分析指出，市场不用过度解读中国央行在货币市场进行操作利率上调的意图；“稳健中性”，仍是中国货币政策的“主旋律”。
中国新的货币政策框架体系正在成形
在中国农历春节长假之前，中国央行在推出临时流动性便利(TLF)操作工具的同时，也调升了中期借贷便利(MLF)利率。而春节假期后的第一个交易日（2月3日），中国央行进一步上调公开市场逆回购利率，7天、14天和28天逆回购操作均调高10个基点，分别由2.25%上调至2.35%、由2.4%上调至2.5%、由2.55%上调至2.65%。这是中国央行2015年1月逆回购重启以来首次调升。
同时，根据报道，中国央行将对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，发放常备借贷便利利率在上述利率基础上加100个基点，隔夜、7天、1个月的利率分别为4.1%、4.35%和4.7%。
利率的接连上调，引发市场高度关注。为什么中国央行选择在货币市场进行操作利率的上调？这是否预示着2017年中国货币政策将转向？
不等于加息
有分析认为，这次中国央行在春节前推出临时流动性便利(TLF)操作后，又开展中期借贷便利(MLF)操作，并对公开市场操作利率及其他定向工具利率上调，是另外一种方式加息，也是中国央行货币政策收紧的信号。这意味着2014年以来的宽松的货币政策结束了。而这样做既可在数量上确保流动性的稳定，又可在价格上体现出“去杠杆”和“抑泡沫”的意图。
但值得注意的是，这次央行“出手”的对象，是存在于银行等金融机构之间的货币市场，而不是直接影响公众和实体企业的存贷款领域。
“这次上调的是央行给金融机构提供资金时收取的利率，并没有上调存贷款基准利率。货币市场的利率变化，与存贷款利率不是亦步亦趋的关系，有的会逐渐传导，有的会由金融机构自行承担消化，所以这次上调不等于加息。”交通银行首席经济学家连平指出。
需更加中性
中国央行行长助理张晓慧近日撰文指出，当前中国经济结构性矛盾仍很突出，过度扩张总需求可能会进一步固化结构扭曲和失衡，加之通胀预期有所抬头，部分领域资产泡沫问题较为严重，开放宏观格局下还面临着汇率的“硬约束”和资产价格的“强对比”，在这样的宏观大背景下，稳健的货币政策需要更加中性。
正如张晓慧所言，稳健的货币政策自2011年实施以来，总体看取得了显著效果，但受经济下行压力较大等多种原因影响，部分时段的货币政策在实施上可能是稳健略偏宽松的。中央经济工作会议提出2017年货币政策“稳健中性”，为把握好货币政策调控的力度和节奏、平衡好多个目标之间的关系指明了方向。
前紧后松
中泰证券旗下齐鲁资管首席经济学家李迅雷指出，这次中国央行调高逆回购利率，引发市场骚动，其实不需要过度解读，此并非央行要升息的先兆。反而要关注大陆今年货币政策的走向，有可能从2016年的“先松后紧”转变成“先紧后松”的态势，主要是应对特朗普的贸易新政，以及今年可能的经济情势新变化。
李迅雷是透过微信公众号发布对中国央行变相升息的看法。他说，今年的经济情势不同于以往，在国际上有特朗普政府的上台，在国内，整个景气并没有完全触底反弹。也就是说国内外的经济情势仍存有许多变数。
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