上周,美联储维持利率不变，也未就下次加息时间作出暗示。不过，有分析认为，美联储可能已经通过缩减手上规模逾4万亿美元的资产组合的年期，而在悄悄地收紧货币政策。
德意志银行表示，美联储资产组合不包括按揭抵押证券，平均年期由2013年的近7.5年，缩短至今年1月底稍高于6年。
该行首席国际经济师Torsken Slok表示，美联储主席耶伦1月演说中的注解最值得注意，当时她提到当局资产组合的年期缩短速度等同于今年加息两次。
尽管耶伦暗示当局的债券组合管理保持不变，但仅此已意味刺激规模缩减，原因是当资产组合愈接近到期日，将会推高利率。再者，较早前已经有官员提出开始讨论缩减资产负债表，倘若当局太快收缩资产组合，投资者将抛售长债，刺激借贷成本升高。
从历史经验来看，回溯2013年，美联储前主席伯南克暗示缩减买债规模，触发市场恐慌，10年期债息短短数月上涨逾1厘。至于最近美国加息对经济的影响也渐渐浮现，目前美国30年期定按息率，较去年11月大选高出逾60基点，对楼市需求造成威胁。
据智通财经了解，截至1月25日为止，美联储的美债持仓高达2.463万亿美元，较2008年底高逾5倍。虽然近年到期的美债相对地少，部分原因是美联储2011年采取俗称扭曲操作(OT)的措施，沽短债、买长债，但美银美林估计，到期美债金额将由今年的1950亿美元，跳升至明年的4226亿美元。
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