三重因素作用下，人民币空头再度积聚。
人民币兑美元中间价周三调贬245个基点，报6.8849，创1月17日以来新低。离岸人民币近两日已一度失守四道关口。机构判断离岸空头此前并未遭遇爆仓，加上近期离岸流动性缓解。一旦美元指数重回升值趋势，人民币在贬值方向的调整速度将快于升值方向，人民币在2017年仍有贬值压力。
周三，在岸人民币兑美元盘初跌近百点，一度失守6.89关口，跌至6.8910，刷新1月17日以来低点。
离岸人民币兑美元失守6.84关口。两地价差倒挂逾400点。前一交易日，离岸人民币已连续失守6.81、6.82、6.83三道关口。
周二，美国对多数主要货币汇率上涨，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.37%。市场分析，技术性买盘及不确定性推高美元指数。
中国1月外储储备跌破3万亿美元关口，连续七个月下跌。外管局表示，中国央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成外汇储备规模下降的主要原因；中国跨境资金流出已较前一时期有所放缓，未来会趋向平衡；中国经济保持中高速增长等有利因素将继续支持人民币成为稳定强势货币，也将促进外储规模保持合理充裕。
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汇率稳定最佳时期1月份，美元指数震荡回调，由于美国新任总统特朗普多次释放希望美元贬值信号，加上美联储加息信号不明，最终拖累美元走势，当月美元指数下跌2.69%，离岸人民币则顺势升值2.06%。
但2月以来，美元指数已明显走强。
此前，中国货币网特约评论员文章指出，未来，特朗普政府各项经济外交政策和美联储加息节奏仍有较大不确定性，也不排除国际政治经济领域再现“黑天鹅”事件。但基本面因素仍将支撑人民币作为稳定的强势货币。人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，并呈现双向浮动、有升有贬的运行态势。
兴业证券研报认为，预计第一季度美元指数仍有下行空间，同时考虑到境内外即期倒挂，近期人民币继续稳中偏升。联储通常在加息前1-2个月开始吹风以推升市场预期，最新联邦基金利率期货显示2017年3月加息概率约13.3%、5月概率35.5%、6月概率68.3%，因而人民币汇率在第一季度面对的外部压力较小。
央行参事盛松成亦表示，目前是稳定人民币汇率预期的最佳时机，在目前贬值预期尚可控的时候，以比较低的成本稳定汇率，能够有效减少恐慌情绪，增强公众信心，避免出现外汇储备不保、汇率失守的双输局面。
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人民币空头再度集结从去年底持续至今的人民币汇率震荡中，关于人民币贬值预期并未出现明显降低。
而从近期来看，在三重因素影响下，人民币空头已蠢蠢欲动。
首先，人民币空头已完成休整。根据德国商业银行中国首席经济学家周浩分析，去年底，央行强力干预离岸市场。波动率从去年初百分之十一下子掉到百分之七。为此，央行付出了很大的成本，但对离岸市场的影响也的确非常大，导致一下子没有人敢去做空人民币了。不过，离岸空头没有爆仓，大家只是走了而已。
周浩表示，由于资本流出的压力，人民币的贬值压力仍然存在。而通过外汇储备干预这个市场，和开关龙头放水是一个道理。
市场里的水始终在往外流，干预就好比向内放水的龙头。水总会被放光，只是打开龙头以后，放光的时间会久一点。而一旦不再干预，市场就会急转直下。
其次，美元指数筑底回升。
华泰证券李超研报分析，本轮人民币的回调幅度不及美元指数，人民币在2017年仍有贬值压力。
一旦美元指数重回升值趋势，人民币在贬值方向的调整速度将快于升值方向。
研报认为，人民币兑美元汇率双向波动，波幅扩大符合央行当前汇率的调控方向，同时储备继续下滑将给央行的货币政策带来掣肘，国内货币政策稳健中性、边际上仍然收紧的态势不会改变，以扭转国际收支的被动局面。
第一财经援引韩会师观点分析，美元指数涨的时候，人民币对美元可以下跌，甚至可以大跌；但美元指数跌的时候，人民币对美元必须上涨，否则就不会打破2014年以来人民币对美元震荡贬值的大趋势。
投资者如果在K线图上看不到人民币双向波动的趋势，就很难主动对贬值预期进行调整。
瑞银外汇分析师此前预计，人民币兑美元在2017年年底时将跌至7.20。
此外，香港离岸人民币HIBOR下跌亦为空头重新提供了“弹药”。
周三，包括1周期、1月期、3月期、1年期CNH HIBOR均创去年12月初以来新低，隔夜CNH HIBOR报1.74%，创去年11月底以来新低。
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有力支撑：强势美元不变路透调查显示，未来一年美元将继续上行，但短线既可能飙涨也可能暴跌。汇市将更多地由美国总统特朗普预计推出的财政刺激计划驱动，而不是他的言辞。
美元在过去三年大多时间上涨，但1月碰了壁，录得30年来最大跌幅，因市场担忧特朗普政府青睐弱势美元，并在移民问题上采取争端政策。
今年迄今，有关特朗普对美元和全球贸易所持立场的担忧，推动美元下跌逾2%，并打压美债收益率下降。
投机客还连续第四周削减了对美元的多头押注。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据和路透计算，最近一周投机客持有的美元净多仓降至10月末以来最低。
不过，路透在2月3-6日对超过60名汇市策略师进行的最新调查显示，一旦白宫的税收和支出计划逐渐明朗，美元未来一年倾向于走强。
美联储与其他主要央行之间的货币政策分歧不断增大，也将扶助美元。
“美国新政府的政策，不管是已实施还是预期出台的政策，都与美元走强相符，”富国银行的Erik Nelson表示。Nelson在去年路透汇率调查中预测最准确。
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