北京时间2月10日，证监会主席刘士余在证券监督工作会议上再说重话，在会上不但明确提出不允许上市公司对股民扒皮，也意有所指的表示许多证券公司能骗就骗。最后，刘士余甚至用资本市场不允许任何人呼风唤雨作为立场宣示，这一系列的表述预示着2017年中国股市将出现一连串“抓捕漏网鳄鱼”的行动。
然而，自上任以来，刘士余陆续对退市机制、险资、IPO、再融资、壳资源以及新三板发表过意见。也因此，这次讲话，市场关注刘士余是否提到了新的“关键词”。毫无意外的是，刘士余今日的讲话聚焦在上市公司质量问题上，在通篇讲话中共提到20次“上市公司质量”。可以预料的是，在整顿完“壳公司”、野蛮人之后，刘士余的下一步将对准坑骗散户的上市公司。
证监会稽查小组将对不务正业上市企业展开整顿（图源：VCG/Reuters）
不少上市公司以骗为生
在讲话中，刘士余一方面对言辞批判了破坏市场秩序的“漏网大鳄”，另方面则积极向市场喊话，借以打消市场对于改革可能产生的疑虑。此外，包括股市黑嘴、险资这些试图在市场上翻云覆雨的妖精，刘士余也再次说了重话，强调资本市场不是任何人能兴风作浪、随心所欲的地方。从言谈内容来看，刘士余这番对准不务正业“妖精们”的发言也向市场释放出监管部门将“下重手”的信号。
2016年3月，刘士余接替肖钢出任中国证监会主席，新官上任的刘士余很快便将第一把火烧向“退市制度”。一直以来，中国股市上市一直存在“难进难出”的特殊现象。在IPO审核困难重重且退市机制不尽完善情况下，过剩的货币供给导致资本“逐壳而居”。
在僧多粥少情况下，“壳资源”成为稀缺资源，“垃圾壳”也顺势成了问题企业坐地圈钱的生财工具。在市场疯狂炒作“壳资源”情况下，许多经营陷入困境的企业开始将重心放在炒作而非经营上，导致的后果便是公司运营陷入困境、股东权益受到损害。
在对“垃圾壳”进行规范后，刘士余很快便在市场上树立起监管的威望，第二步便是打扫屋子。去年底，刘士余再次向市场投下了震撼弹。对于长久以来通过“万能险”汲取资金，再将资金投入股市炒股的“保险公司”，刘士余公开以强盗、野蛮人等重话对其喝斥。随后，热衷通过举牌收购企业的险资争相宣布退出企业收购，刘士余也将扰乱市场秩序的“大鳄”制伏。
在强调制度性规范并将不受欢迎的“大鳄”请出场之后，市场对于刘士余的下一步表示高度关注。目前看来，刘士余的股市“挤泡沫”之旅即将转为严打上市公司坑骗问题。长久以来，中国的资本市场准入制度采取核准制，企业为上市需要接受证监会漫长的审批程序，这使得企业取得上市入场券如同取得了一张终生饭票。
在“壳资源”成为稀缺资源的情况下，许多上市公司不再留心于本业经营，而是转变为股市炒作，这给中国的资本市场造成了极为恶劣的影响。中国股市不仅无法跃升成企业融资的优质平台，反倒沦为不法人士买空卖空的套利平台。
股市“挤泡沫”浪潮来袭
一直以来，过剩的资本供给以及过于严格的上市审查机制也让中国证券市场沦为中国最大的赌场。在缺乏有效且合理的一系列监管机制下，证券市场成为资本炒作的温床，而非为实体经济筹融资的平台。
资金追逐稀缺且不具投资价值的标的引发的直接后果就是金融资源的错配，企业市值虚高但亟需金融资源输血的实体经济却面临资金成本过高的问题。也因此，如何让证券价格回归合理便成为证监会新一轮整改的目标。
目前看来，证监会已决心加快上市准入机制的调整，通过扩大供给来稀释虚高资产价格。此外，配合中国央行收紧货币供给，市场正在酝酿降温预期。
早在刘士余上任之初，面对媒体询问时便明确说道：“泡沫怎么吹起来，就会怎么破灭”。从当前价格来看，深股平均市盈率已到达35.5倍，而创业板的平均市盈率更来到54.5倍的高点。从现实面来看，中国经济早已经过成长期，已逐渐进入稳定期，股市合理估值也应回到15倍至25倍的正常水平。
在今日的讲话中，刘士余意有所指地向沪深交易所喊话。中国股市在2016年筹资金额排名全球首位，但过热的市场反应意味着投资人缺乏风险意识，也因此，证交所不应过度美化资金流量的成绩，而应将风险控管列为重点工作目标。从这一系列的谈话逻辑来看，监管部门恐怕要下重手让兴风作浪的大鳄们“痛一下”了。
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