在重启逆回购操作后,央行2月15日又开卖“麻辣粉”(MLF,中期借贷便利),不过这次价格不变,市场普遍认为,本次超续MLF的目的在于弥补流动性缺口,金融去杠杆仍是当前政策重心,未来央行还将延续节后净回笼的状态。
中国人民银行2月15日在其官方微博“央行微播”发布消息称,为维护银行体系流动性基本稳定,结合近期MLF到期情况,人民银行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元,其中6个月1500亿元、1年期2435亿元,中标利率与上期持平,分别为2.95%、3.1%。
“本次MLF结构中6个月规模较上次操作扩大115亿元,1年期扩大1365亿元。相比续做TLF(临时流动性便利)和降准,长久期MLF仍是当前央行对冲货币投放缺口的最佳选择。” 申万宏观首席宏观分析师李慧勇认为。
所谓MLF,是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展,采取质押方式发放,金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。从期限上看,一般在6个月到1年。
1月24日,央行历史上首次上调MLF的利率,随后再度上调SLF(常备借贷便利)和公开市场逆回购操作利率10个基点,从而引发了市场对中国进入加息周期的大讨论。
对于此番央行再度进行MLF操作,市场普遍认为,此举旨在对冲巨额流动性到期。
考虑到春节后资金回流使银行资金面较为宽裕,因此春节后首周(2月6日-10日)央行暂停逆回购操作,共计净回笼流动性6250亿元。
然而本周逆回购到期量扩大到9000亿元,此外还有1515亿元MLF和节前开展的28天TLF到期,资金压力和市场情绪均较为紧张。李慧勇认为,在此背景下,央行本周重启逆回购,同时开展MLF操作,旨在缓解巨额流动性到期的压力,维持资金面和市场预期的稳定。
民生证券固定收益团队也认为,央行本次超续MLF的目的在于弥补流动性缺口,保持市场流动性基本稳定,毕竟央行目的在于去杠杆而非造成流动性恐慌紧张。
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