全球PMI最近全面回暖，欧洲、中国PMI和美国ISM指数都一片大好。
最新数据显示，欧元区2月制造业PMI终值为55.4，创近六年新高；中国2月财新制造业PMI为51.7，为四年来次高增速，官方制造业PMI为51.7%，高于预期；美国2月ISM制造业指数57.7，创2014年8月份以来新高，好于预期56.2。
受此影响，全球股市也是一片狂欢，隔夜美国及欧洲市场普涨，多个主要股指纷纷创下新高。亚市开盘后，日经指数也飘红，涨幅超过1%。
目前，“软数据”和“硬数据”的分歧成为市场的一大焦点。
乍一看，全球经济数据看似一片大好，这同时也带涨了股市。但再仔细看，工业制造等数据却并不乐观。美国新屋销售指数最近已经开始显著下降，1月工业制造指数也比预期要更差。
也就是说相对主观的PMI指数，与相对客观的工业产出等数据是存在较大分歧的。而高盛又将此称之为，“软数据”和“硬数据”的分歧。
“软数据”VS“硬数据”
高盛将此工业增加值和PMI数据分别归为“硬数据”和“软数据”。也就是说，高盛将信心指数等调查类的指数定义为“软数据”，而将工业增加值等实际数据，定义为“硬数据”。高盛的图表显示，软数据的表现要远远好于硬数据。
全球软数据的回暖，给全球股市上涨作出了很大贡献。但为何“软数据”和“硬数据”存在这么大的分歧，投资者之后又是否会意识到之前过于乐观，并导致全球股市下滑呢？这成为目前市场关注的一大焦点。
最近，在美联储连续释放加息信号，市场的加息预期大大增加，加息概率一度高达71%。事实上，纽约联储主席，即美联储三号人物杜德利特别提到了居民和商业信心等“软数据”的增加。
加拿大皇家银行（RBC）分析师Charlie McElligott称，市场目前正处于一场长期的博弈之中——经济（数据）的逃逸速度能否超过政策提前紧缩的预期。问题还将是“软数据”如何能转化成“硬数据”。目前而言，即使财政刺激政策面临很多挑战，但PMI等“软数据”也很难再短时间内回落。
实际上，九州证券的邓海清也注意了所谓“软数据”和“硬数据”的分化。在昨日PMI数据公布后，邓海清提出疑问，为何目前PMI处于2011年以来的最好阶段，而工业增加值却仍处于2011年以来最低水平？
随后他解释道，这是由于指标含义的不同所致，即PMI是主观的调研类指标，而工业增加值是客观指标。
PMI的含义是有多少企业认为相比上一个月增加，是一个类似环比概念（与典型的环比还有所不同），同时是一个偏向主观的调研类指标，而工业增加值则是统计当月的新生产产值比去年同期增加的百分比，是一个同比概念，同时是一个客观指标，还与基数有很大关系。
邓海清指出，在经济下台阶之后，同样的PMI数值对应的工业增加值会有非常大的不同。对于目前的PMI，更应当看中其对于中国经济环比改善的指示意义，同时如果PMI持续处于高位，则工业增加值向上的可能性要逐步增强，但回到过去的高增长显然是不现实的。
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