周四，美国“阅后即焚”照片分享应用Snapchat母公司Snap IPO，投资者“热情似火”，该公司上市首日就收涨了44%，报24.48美元。这是美股三年来最大的科技股IPO。
然而，就在这看似一片大好形势之际，令人意外的是，市场研究公司Pivotal Research美股分析师Brian Wieser发布报告称，给予Snap卖出评级，目标股价为10美元。这是首份将Snap公司评级为“卖出”的报告。
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Brian Wieser表示，Snap是一个有前途的初创公司，未来拥有巨大的机会。然而不幸的是，基于其长期可能的规模及风险，Snap被明显高估。对于股价而言，基于股票的薪酬造成持续、显著的稀释可能将对股价额外负面的影响。“2017年，我们将Snap估价为10美元/股。由于目前股价远高于此水平，我们将股价评价为‘卖出’”。
在报告中，Brian Wieser谈及Snap公司存在的重大风险。由于该公司核心用户群将不会增长太多，而且相对难以捉摸，Snap的投资者将有这样风险——Snap这个“新贵”面临着来自大公司咄咄逼人的竞争。该公司的广告业务有前途，也有创新性，但目前为止，大部份这些业务难以量化其最终规模。
此外，Brian Wieser认为，投资者还将面临这样的风险：Snap的企业架构看起来是次优的，由一个高级管理团队运营着，但是这个团队缺乏将成功的新产品转变成功企业的经验。并且，运营该公司所需高昂的费用和现金成本对股价来说，影响也是负面的。另外，对于股东而言，还有其他的负面因素：Snap积极地将股票发给员工以及投资者缺乏投票权，造成一定程度的稀释。
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