默默的，涨价潮又来了。
如果持续上涨的CPI和PPI数据听上去还比较生硬的话，那么涪陵榨菜宣布提价15%-17%；马应龙痔疮膏涨价18%；京都念慈庵川贝枇杷膏涨价25%等等也许带来的感受更加切肤。
这究竟是不是一轮周期的顶点？央行又会不会在这个节点上加息？这成了近期分析师们争论的焦点。
“周期见顶派”
海通证券首席宏观债券分析师姜超认为，本轮涨价不可持续。他的理由是虽然部分产业链的成本压力已从上游延伸至了下游，但行业集中度没有得到大幅提升，价格上升只是加剧了实业套利，并没有真实改变行业生态、也没有提升企业的经营行为。
同样认为周期已见顶的还有中银国际证券陈乐天和天风证券的徐彪。前者认为中上游价格上涨在一季度或迎来高点，那么，周期行情在一季度基本也将迎来尾声，再往前看，周期板块大概率是要下行。后者则指出，供给侧改革使得许多中上游产业集中度提升，定价权垄断，导致价格不能完全反应需求，对于周期，往上或还有一定空间，但信用紧缩背景下越往后越要保留一份清醒。
看起来，无论行业集中度提高与否，都有分析师认为当前的价格所体现的，并不是健康增长的经济生态，而是暗含了企业套利和真实需求不足。结论是周期见顶。
“周期未见顶派”
而华创证券屈庆团队的李俊江则认为，周期并没有见顶。他的理由是行业库存绝对规模不高，这种价格涨、库存低其实是个好的组合，说明了企业还没有过度乐观，过度反应。如果价格涨、库存过高，这就可能说明后期企业没有很大的空间去生产。他认为周期未见顶的另一个理由是，房价依然存在上涨的动力，尽管各个地方限购措施频出，但他认为如果没有收紧的货币政策配合，限购政策不一定能够压制住过高的房价。
央行加息猜测
相应的，央行会不会选择此时加息呢？李俊江认为，就算是周期短期见顶了，也可能起不到倒逼央行放松的效果。PPI在2月冲高后回落，但只要对经济的压力没有那么大，PPI依然维持高位，那么自然不会倒逼央行放松。更为重要的是，目前政府对经济增速目标已经有所降低，所以有可能出现这么一种情况，虽然金融去杠杆影响了经济，但只要经济下滑处于政府可承受范围之内，那么金融去杠杆还有可能继续并且加大实施力度。
天风证券的孙彬彬从另一个角度分析，他认为，中国央行存在引导中美利差稳定的意图，所以大幅上调隔夜SLF利率，从而拓宽隐性利率走廊因25BP，抬升DR007中枢22.5BP。
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因此，如果美联储3月超预期加息的情况下，央行就有可能被动地抬升利率走廊中枢，即意味着逆回购利率和SLF利率在近期可能面临再次上调。
招商证券的周岳认为，统计局公布的最新数据显示，全国大中小城市的房价呈现企稳甚至反弹，预计货币政策恐怕也无法保持当前的“中性”取向，“加息”的风险在上升。
关于央行是否会加息，今天下午，中国社科院学部委员余永定表示：中国加息要非常慎重。中国金融去杠杆正在解决过程中，任重道远。
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