基金公司对中国股票的低配幅度已达6年最高，显示对中国经济的担忧加剧。但也有观
点认为，市场或许还未认清中国改革的价值。
基金公司对中国股市的低配幅度达到至少6年来的最高水平。
这种对香港、上海和深圳股市的异常不看好表明，西方日益担忧这个全球第二大经济体的健康----自2014年6月以来，中国外汇储备下降了1万亿美元，尽管中国竭力遏制资本外流潮。
MI Somerset新兴市场红利增长基金(MI Somerset Emerging Markets Dividend Growth Fund)的首席基金经理Edward Lam表示：“人们仍然担忧银行业体系，它牵扯到房地产市场问题以及地方债务市场的潜在问题，我们似乎处于坏账周期的初级阶段。”该基金在香港和中国内地股市的头寸仅占其投资组合的2.5%。
“不良贷款日益增加，而我们还在等待中国政府对资本大量外流的政策回应。”
自指数编制商MSCI明晟2015年11月决定，在原来纳入在香港上市的中资公司的基础上，将百度(Baidu)、网易(Netease)和阿里巴巴(Alibaba)等在纽约上市的中资公司纳入指数以来，大中华区股票在广泛追踪的MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)中的权重飙升至27%。
然而，尽管总的来说，新兴市场基金允许它们对中资公司的投资比重升至21.7%，但它们不愿进一步推高该比例。
结果是，新兴市场基金，或者至少是科普利基金研究(Copley Fund Research)监测的总资产达2550亿美元的126只基金，对中国股票的相对于MSCI新兴市场指数的低配幅度达到创纪录的5.2个百分点（如第一张图表所示），却对印度、俄罗斯、土耳其、墨西哥和巴西股票超配。
此外，现在只有18.3%的基金对中国股票超配，这是自科普利2011年1月开始编制这项数据以来的又一个创纪录低点，远低于最近几年的约40%，如第二张图表所示。
在那些“高主动比重”基金当中，对中国股票的低配更为显著，低配幅度达到8.4个百分点，而“低主动比重”基金的低配幅度是3.2个百分点（如第三张图表所示）。“高主动比重”基金是指主动比重(active share)至少为75%、持有股票少于75只的基金，主动比重衡量基金投资组合与基准指数的差异程度。“低主动比重”基金被一些人认为等同于“秘密跟踪基金”(closet trackers)。
科普利创始人史蒂文•霍尔登(Steven Holden)表示：“MSCI增加了中资公司的比重。我们看到一些基金公司跟上，但其他基金公司则没有。”
“在某个点上他们会说，‘我们不会追逐这种事情’。没有任何迹象表明主动比重较高的基金追逐MSCI的中资公司比重：8个百分点是显著低配。它将导致基金业绩的显著分化。如果它们押对了，很好，否则，完蛋。”
霍尔登不认为基金公司不愿增持中国股票是与美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)对进口中国产品征收巨额进口关税的言论有关，尽管他的确说，“（特朗普）大放厥词的时候你会尝试着追逐中国市场吗？”
他的分析显示，总的来说，基金公司对中国金融股的低配最严重，平均配置比例仅有5%，而指数中的中国金融股权重是7.9%。
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