川普当选后，股票狂飙和美债齐跌并行，“再通膨交易”，即所谓“川普交易”，成为市场最大的主题。
但最近几周，再通膨交易却似乎正在消退，例如债券收益率已经开始下行，周期股和价值股表现不佳。尽管如此股市最近也是连连创新高。
市场这是怎么了？收益率的下行似乎表明，再通膨交易已经消褪了，但奇怪的是，与此同时，股市却连创新高。那再通膨交易究竟有没有被逆转呢？
针对这个问题，高盛给出了它的答案：再通膨交易最近几周只是停滞，而不是被逆转。再通膨交易最近的停滞的主要表现是，债券收益率下降。而债券收益率的下降，主要是受到政治不确定的影响。
高盛称，再通膨交易目前处于第二阶段，并即将进入第三阶段。未来随着美国收紧货币和欧洲政治局势明朗，再通膨交易将卷土重来，债券收益率很快逆转此前的跌势，继续上涨。
高盛称，再通膨交易的第三个阶段中，经济还是维持增长态势，但是它的势头可能会减弱。随着美国收紧货币和欧洲政治风险消退，债券收益率可能会再次上涨。市场低估了联准会升息的风险。
很多对经济敏感的周期股，现在看起来都已经太贵，并且他们未来的增长势头看起来也有可能会下降。预计价值股未来会超越成长股，银行股将超越消费股。
高盛称，周期股表现可能会相对落后的原因主要是：目前很多对经济周期敏感的股票的价格已经根据强劲的经济资料做出调整。因此，高盛认为，周期类股票的增长空间有限，而不同股票之间的差别可能会拉大，比如说金融股可能会越来越好，而化工品表现则相对差一些。（财经新闻组）
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