最近的港股，给北水南下的资金还是上了一堂很深刻的课， 之前很繁荣的一些板块和个股之间都陆续暴露出一些潜藏的风险……本周的港股主题周将通过《付鹏说》节目从多维度去探讨香港市场的投资逻辑。
第一期 深港通开通暴露出的这些问题，从我个人角度来说，是预料之中的事情，这就要从沪港通和深港通的区别去谈。大家去注意这样几点：深港通里有一个条件：市值50亿港币及其以上的综合小型股指数成分股，定期成分股还会变动 ；深港通还有一个点是：取消了总额度限制。意味着可以无限地交易下去，这就非常有意思了；深港通从资金层面来看，北水南下这个状况恐怕比起沪港通的双向流通更普遍一些；深港通覆盖的比例其实比沪港通要多，而多出来的这一块就可能是会出问题的地方……
第二期在美图这个事情出来之后，大家有几个点的误区吧：有人觉得是有人在做空，虽然港股有做空机制，但不是所有股票都可以做空，比如说美图还不具备做空的机制，因为还没有被港交所纳入到可以做空的名单里…… 单看美图最高峰的时候已经接近千亿市值了，又没有被纳入做空名单，为什么出现那么大的振幅？ ……里面有一个误区可能是需要大家认知的。有人写过这样的分析：美图针对散户发行的股票大概只占总股本的1.3%，5470万股。5.16亿是通过国际配售走的。国际配售很大一部分是战略性的机构投资，所以他认为这里面散户的投资比例很低。但我要提醒的是，在香港，所谓的国际配售实际的投资人很可能就是中小投资人。虽然是机构投资者发的，但是很多时候机构只是作为一个通道。
点击收听第三期之前的沪港通暂时是不允许参与的投资者做空，这个时候就能发现市场就比较有意思了。因为外面的资金是可以利用很多工具参与做空的、但我们国内沪港通的资金却只能做多，就变得比较被动了。当时习惯多头思维的内地投资者在配置炒港股的时候就需要防范风险了……一味靠傻买、靠换手、靠更多 后续资金进来接盘的国内A股的炒作思路，配置在港股上并不是非常有利……为什么我说沪港通到现在运行还算ok，但深港通就面临一个很大的问题，这实际上就是它配置的标的背后的参与者结构有很大的区别 。
第四期国内流行的股票配置方法：龙头估值是多少啊，板块的估值就会跟着龙头去看。但在港股里面会经常发现，同一板块里面龙头就是龙头，其他的就是其他的。如果你以国内的这个套路做港股，是行不通的。
国内对于估值，比如美图，天天亏损，老外没有几个对美图评价很高的。欧美大行在参与港股的时候经常会有一个毛病，很难评价谁的机制是对的……体现在股价上就是，北水南下的时候股价的飙升完全是大家美好的预期，如果没有北水，单靠海外大的金融机构去推，不可能给予美图这样一个value的。
第五期29日放送 敬请期待香港市场海外机构是很少覆盖中小市值的公司，这些中小市值公司习惯以50亿港币作为分界，深港通也将50亿作为一个门槛，如果一个中小型公司盯上这样一个门槛的话，其实把所谓的市值做一做是很容易的。
香港的财报公布不太一样，大部分港股没有季报的……真的想去找财务报表信息是有难度的，说实话非常不完善，完全赶不上国内……
第六期30日放送 敬请期待 如果通过深港通进来的话，就有一个问题，还是重申50亿港币门槛，这里是有一个漏洞的。
深港通里的涉及的中型股和综合的小型股一定要谨慎，赚钱是小、踩雷是大。 连深港通名单都没有进去的，就不用考虑了港股各种方式再融资，A股的监管在这块给大家把了比较严格的关，香港就不一样了。
第七期31日放送 敬请期待 金融危机后发生了很大的变化……尤其是我觉得市场的结构在发生变化，全球的资本流动对于新兴市场的资金配置在香港市场有了减弱；腾讯的市值和权重在当下的恒生指数中起到了非常大的影响，国内的国企啊红筹啊，都在影响着这个市场的结构，从外资主导市场，演变为外资内资双重主导。
最典型的的在13-15年过程中，之前和恒生指数高度关联的汇丰银行，股价和恒生指数有了很大偏离……这个偏离在当时也是孕育了一个很好的机会，尤其是14年来看是非常明显 ……
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