近日，似乎所有人都在说“再通胀”交易要结束了，但真正的勇士敢于面对整个世界的反对！
自去年11月特朗普胜选后，全球投资者的注意力都放在了所谓“全球再通胀”交易上，然而近期很多经济学家表示再通胀交易已经见顶，瑞信银行（Credit Suisse）甚至大呼“调查数据不可信！
别再做再通胀的美梦了”。而市场行情似乎与这一观点相符，看似要走出一个“再通胀”的大顶。
但就在此时，贝莱德的首席策略师库尔特·雷曼（Kurt Reiman）却站出来，以一已之力反驳“整个世界”！
据BBG，贝莱德加拿大首席投资策略师库尔特·雷曼周三（3月29日）在接受采访时称：我们得以确认，即使不得不回避‘特朗普交易’，但全球经济活动上行仍然存在。
这可能支持收益、支持投资者对风险资产的需求，因此我们重新回到美大选前就已开始的“再通胀交易”中。
贝莱德管理着约5.1万亿美元资金，是全球最大投资管理公司，下图为库尔特·雷曼：
库尔特·雷曼 还提醒称，市场很快会炒作美国的“去监管”概念，“我们在市场热情燃起之前已先行入场。”美国总统特朗普签今年2月初曾署命令欲全面修改“多德-弗兰克”金融改革法案，以放松对金融行业的管制。此举在美国国内引起巨大争议，还有待国会批准，市场已经对此有所反应，美国银行股普遍大涨。不过不少分析也提醒全面推翻法案不会在短时间内完成 。
有着对冲基金界“章鱼哥”之称的，AMP Capital投资部负责人Nader Naeimi今日在和“WEEX·一起交易”交流时，对上述观点表示赞同，他补充道：美国大选之后，市场对“去监管”的热情下降，由“极度乐观”降至“极端悲观”。
尽管特朗普带来的预期消散，但经济本身的上升周期并未结束，全球再通胀进程也在稳步发展，现在是重回金融股、周期股的好时候。
多位经济学家和机构称“再通胀交易”已见顶瑞信在上周发布的研究报告中表示，近期全球经济增速加快，但料未来几个月会有所减速，而各种调查数据夸大了经济进一步加速增长的能力。瑞信认为，未来导致下行风险的因素有：
PMI数据下降，不及预期（但还算可以）的数据以及美国财政刺激的不断拖延。这些都促使投资者重新评估当前乐观的经济情绪。
另外，高盛近期的一篇报告中也表达了与瑞信类似的观点，其宣称“全球再通胀”根本就是个伪命题，G10各国特别是欧元区国家和日本经济持续低迷，依托近期能源等价格上涨的欧元日元通胀势头也难以维持，“众星捧月”反衬出美元走强乃是市场必然。
刘煜辉近日也指出，中国的“滞胀”已深入骨髓。他表示中国的一个核心问题是不可贸易品对可贸易品的相对价格已经非常离谱，大量的资源要素都被吸收到不可贸易部门创造泡沫（地产和金融交易繁荣），可贸易部门、有效率的部门、制造业，受到越来越严重的挤出。刘煜辉表示，虽然经济学中有句名言，“滞胀是经济周期的回光返照”，但这种挤出来的“胀”，也有可能退却之艰涩。
再通胀交易能否继续，关键看原油 投资者最近几个月因押注全球经济和通胀将加速，其中，原油价格是再通胀交易能否持续的一项关键因素。
法巴银行高级投资策略师Daniel Morris表示，原油价格在OPEC去年11月达成减产协议之后反弹，强化了有关经济增长和通胀支持再通胀的猜测。然而，随着美国增产原油破坏了OPEC稳定油价的努力，布伦特原油全数回吐了先前涨幅。
据OPEC消息人士透露，OPEC产油国益发支持将减产协议延长至6月以后，以降低原油供应让市场恢复平衡，但仍需俄罗斯和其他非OPEC产油国参与减产计划。
作为全球消费者和各行各业的一项关键成本，原油价格对全球通胀预期有着至关重要的影响。Morris称，“如果不考虑原油因素，你将开始怀疑再通胀交易会怎样持续下去，这咱怀疑情绪随后会渗透到投资者对国债收益率和股市的展望”。Morris表示，他对大宗商品前景并非“尤为看多”。
图片：美油走势，来源：e投睿eToro，数据截止于2017年3月29日高盛、法兴、巴克莱强力看好原油“第二春”奇怪的是，尽管大量机构最近突然转向，不看好再通胀交易，但绝大多数机构仍然看多原油。
国际知名投行高盛集团(Goldman Sachs)最近连发数篇报告称，在经过此前由中国忧虑驱动的原材料下跌之后，该行现维持对大宗商品的积极前景预估，建议继续做多原油和铜，并保持做多。 高盛分析师Damien Courvalin在27日的市场评论中表示，原油市场再平衡临近结束，价格已经跌至OPEC达成减产协议前的水平，越来越多OPEC国家支持延长限产，整体市场需求强劲，预计OECD国家的原油库存会很快开始下降，预计布伦特油价在今年2季度升至59美元/桶。
法兴在3月15日发布156页非常全面的大宗商品报告也坚定看多商品，称随着经济的恢复，大宗商品即将出现供小于求的状态，尤其是原油和工业金属。
尽管美国可能增产，但是鉴于OPEC减产，总的来说全球原油增长还是会减少60万桶/日，OECD预计2017年下半年，原油的产量将接近五年平均线。
基于此，洲际交易所（ICE）原油近月期货和一年后的远期期货之间的价差在17年三季度就会回到持续正溢价的状态，料将推升当月期货的价格，因此建议逢低买入12月的布伦特原油期货。
该行预计 2017年二季度 ICE的当月原油期货的的价格预期为57.5美元/桶，17年三季度为60 美元/桶，四季度为62.5美元/桶。NYMEX WTI月度原油二季度预计为55.5美元/桶，三季度为58美元/桶，四季度为60.5美元/桶。 巴克莱本月报告也称3月中旬的疲软是暂时的，不会持续到二季度，主要因全球原油市场已经从供应过剩逐渐转变为供应短缺，以及美国旺季即将来临等原因。该行预计油价在二季度可能上涨至60美元/桶。但2017下半年，油价可能在、回落至50-60美元/桶区间波动。
原油多头潜在的隐患 美国钻井活动持续增加以及OPEC和包括俄罗斯在内的产油国是否会同意延长今年中期到期的减产协议，都是油价上涨的隐患。 年初至今，关于减产协议将延长的传言屡屡出现。但从近期沙特和俄罗斯两大产油国的表态看来，减产协议能否得以延长，仍待观察。
俄罗斯国家石油公司（Rosneft）本月指出，考虑到主要参与国意愿不足以及美国页岩油生产情况，全球减产协议可能不会延长。 俄罗斯石油部长Novak本月也称，现在谈论是否延长OPEC减产协议还言之过早，并进一步指出全球原油市场已经实现平衡，如何决定还取决于3-5月份的市场表现。
另外，美国活跃钻机数自2016年5月27日的低点继续攀升，美国生产商的活跃钻机数已经增加了336座(+106%)。 高盛在本月报告中对此表示，如果活跃钻机数保持在目前的水平，再考虑之前关闭的钻机重返生产的影响，那么2016年第四季至2017年上半年之间，美国原油产量将增长23.5万桶/日。
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