特朗普交易还“活着”吗？美银美林分析师Savita Subramanians在近日的一份报告中试图回答这一问题。
Subramanians表示，
尽管股市在2月创新高，但市场主导权已发生急剧转变。
在大选后的最初几个月里，股市上涨是有小盘，周期，价值股等带动，但自12月初以来，这些市场的“领导者”转变成了“落后者”。通过分析发现，特朗普政策的潜在受益者也有类似的表现，12月初，特朗普政策的“赢家”表现达到峰值，随后下滑，甚至逊于市场表现。
美银美林认为，
市场依然相信基建改革，但对税改就没那么有信心了。
股市从特朗普提出的各类政策中获得的益处大多在去年12月达到了峰值，不过有些机构仍能保持最初的收益。尤其是，自大选以来，美国国内基建开支受益者的表现已跑赢罗素1000指数（Russell 1000 Index）7个百分点，而低税率受益者的表现超过罗素1000指数4个百分点。这表明，
尽管近期医改在国会失败了，但市场仍相信，最终基建开支法案和企业税改能够通过。
美银美林分析发现，自大选以来，因边境调节税“最受伤”行业（如零售、汽车等）的股票表现已逊于市场表现6个百分点。虽然这些行业表现不佳部分归因于疲软的行业基本面，但表现弱势的程度表明，
市场正为边境调节税通过概率打了一个合理的折扣。
美银美林指出，自上周废除奥巴马医改失败之后，医疗保险供应商股价开始上涨，这并不足为奇，实际上，这些公司的股价在12月初就已开始跑赢市场。另一方面，生物技术和制药公司股票走势表明，
市场最初认为特朗普将赢得医保改革。但特朗普随后对药剂的抨击言论逆转了最初医药股的涨势。
此外，美银美林表示，特朗普交易还包括以下方面内容：
有巨额海外现金余额的公司股票平均跑赢市场2个百分点，但这可能是由于同时期内科技进步，全球经济增长。
在资本支出（capex）扣除的情况下，受益于资本支出立即费用化原则的企业多数是能源企业，而能源企业表现受到油价剧烈波动影响。
在杠杆企业中，能源企业比较具有代表性，结束利息减免对它们伤害较大。即便在杠杆企业剔除了能源企业，银行仍会碰到一些信贷敏感型企业，这些企业股价表现不仅仅反映了政策预期，还反映了市场对信贷的偏好程度。
资本支出费用化的受益者表现平均逊于市场6个百分点(剔除能源企业，为5个百分点），但最可能由于不再有利息减免而“受伤”的企业表现好于市场不到1%（包不包括能源企业都一样）。
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