投资要点♚
市场对雄安新区概念的热情高涨。
4月5日与6日雄安新区概念股都有很不错的表现，特别是4月5日26只相关的“龙头概念股”在集合竞价阶段就直接涨停。概念板块短期过热实际上提高了主题参与的难度，降低了主题性价比。作为二季度A股最重要的大主题之一，我们尝试从其它角度切入理解雄安新区的潜在投资逻辑和主线，并大胆猜想，雄安新区承接北京非首都功能的背后，对于短期进入加速阶段的国企改革也有重要意义。
雄安新区对标深圳经济特区和上海浦东新区，虽然战略高度相同但战略意义迥然。
1979年深圳经济特区的建立开启了改革开放的先河，并在之后的三十多年发展中带动了整个珠三角经济的起飞；1990年上海浦东新区的建立彰显中国继续改革开放的决心，带动了长三角经济的起飞；如今，中共中央、国务院决定设立河北雄安新区，并将其定位为千年大计、国家大事。这三者无疑均是从国家宏观战略高度出发，从顶层设计上为我国未来的发展谋篇布局。但是，从战略意义上讲，深圳经济特区和上海浦东新区的建立有着深刻的时代背景——“改革开放”，而雄安新区则是在新的时代背景——“国企改革”下提出的，战略意义截然不同，前者更多侧重于外部改革，开放沿海市场以承接海外产业转移；而后者更多侧重于内部改革，开放雄安新区以承接北京“非首都”功能产业转移。
“雄安新区热”下，国企改革也不容忽视。在市场热议雄安新区所蕴含的巨大市场机会的同时，我们不宜忽视国企改革这个“常谈常新”的主题。就在3月31日上午，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开了改革专题会议，研究落实2017年重点改革任务。会议指出，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。委党组成员、副主任连维良更是提出要把握“国企改革”进度，倒排时间表，争取做到5、6月份改革方案全部报出，党的十九大召开之前出台实施。
雄安新区的设立倒逼国企改革加速。
2016年10月中旬，央企混改“6+1”试点的推出拉开了国企混改的大幕。但是这离2015年9月13日的国企改革总体方案——《关于深化国有企业改革的指导意见》的正式公布晚了整整一年时间。当时的指导意见对混合所有制改革不设时间表，这除了制度上的路径依赖之外，更多的是国有企业普遍存在的各类社会包袱和利益分配，严重制约着混改的深入推进。一方面，改制导致的职工安置等稳定问题使得地方政府和国有企业“不敢改”，另一方面，在位者害怕利益被侵蚀而“不愿改”。而此次雄安新区的设立，以前所未有的魄力彰显了国企改革的勇气和决心，借鉴华盛顿的模式将经济与政治分离开，通过迁移在京国企，撇清国企与政府利益关联，压缩寻租空间，从这点意义来说，雄安新区的设立有望倒逼国企改革加速。
追捧雄安新区“概念股”之余，不妨重回“国企改革大潮”。
在雄安新区点燃了市场的热情之后，我们需要深思这一“千年大计、国家大事”剑指何处？回顾这一政策出台的背景，雄安新区作为十八大后中央推进京津冀协同发展战略举措之一（另一举措是建设北京城市副中心），其根本目的是有序集中承接北京非首都功能，实现与北京中心城区（政务层面：全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心）、北京城市副中心（行政层面）错位发展，真正实现和长三角、珠三角一样的产业功能互补、均衡协调发展的京津冀协同发展“城市群”。雄安新区的设立既是为了缓解首都交通拥堵、雾霾锁城、房价居高不下这一“虹吸效应”后遗症，又为当前进入“深水区”的国企改革开辟新路径，可谓是一箭双雕。
联通混改强化国企改革预期，建议把握潜在混改标的。
4月5日晚间，中国联通披露混改方案，母公司联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，这一动向将再次点燃国企混改的热情。当前，在京央企下属的上市公司共78家，根据最新的国资委会议部署要求，在第一批试点的经验基础上形成可复制可推广的经验，因此第二批国改试点名单将很大概率继续在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域产生，我们共筛选出属于七大领域的上市公司共20家，标的如下：中国神华、中煤能源、华能国际、国投电力、长江电力、节能风电、节能风电、中国核电、大唐发电、五矿发展、安迪苏、石化油服、钢研高纳、中国卫星、中航电子、北方导航、航天长峰、中国重工、大唐电信、中国石化、中国石油【标的筛选条件：①注册在京的央企；②前文政策提及的七大领域；③剔除第一批试点名单相关企业）】。
风险因素：混改方案落地速度不及预期，混改方案实施力度不及预期。
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