主题与行业
这个周末，除了复盘三板雄安票，重新梳理潜在真龙外；另一个就是要追问一下，谁会接棒雄安？细细的刷了一遍卖方观点，最可能的答案是混改，二季度催化足够多，且与其说是接棒更可谓一脉相承。
1、混改
其实，在上周五便有几家大券商，不约而同的发了些混改深度，里面大料和细节很多，值得一看。
特别是上周“雄安”主题太灼热，以至于一条重磅新闻被忽视了。4月6日，刘鹤强调“重点领域混改迈出实质性步伐，倒排时间表，争取做到5、6月改革方案全部报出，19大前全部出台”。
首先，来看“国改君”一句话点评便将雄安与混改完美的结合在了一起。还在找雄安概念分支？央企混改才是雄安扩散的“真”主线 （华创证券）
多年来京津冀一体化难以推动的根源在于央企相关领导不愿放弃自身利益迁出北京，与混改推动阻力“如出一辙”，通过自上而下，推动央企厂房搬迁和人员安置，在这一过程中消减改革阻力，同时推动央企混改加速，或将是决策层“一箭双雕”的选择。
目前已有超过20家央企表态要参与雄安新区建设，但明确表态迁址的央企，目前寥寥，中船重工是首家。周五的盘面来看，资金对于央企迁址多少是有一定资金认可的，或也折射出改革的动力。
此外，还有一个细节就是前几年重大的几项改革今年都有突破。背后的一个直接诉求是“今年19大之前，需要做出阶段性工作成果以迎接大会召开”。
更重要的是，二季度“国改”风口还有5大关键催化：
①联通等标杆央企混改方案落地已为时不远
②5-6月间第二批试点央企的筹备和上报将是大概率事件
③央企员工持股首批试点方案推出
④国企分红及投资回报机制重塑方案或将推出
⑤众多地方乃至全国性国改ETF基金今年年中前后或出台
落实到投资上，国改君特别看好是军工、铁路、盐业三大行业，首推“中兰天龙”组合。
中国国航（国企结构调整基金参与定增增加改革预期）、兰太实业（盐业市场化体制改革加速，公司是中盐集团唯一上市公司）、航天信息（推进军民融合 PPP 项目+海外外延战略）、铁龙物流（铁总旗下仅有的物流上市平台，铁总今年重点推进铁路资产证券化）。
好的东西，大家审美是趋向一致的，不同的是细支方向上。
东方证券则看好民航、军工、石油天然气会是下半年的混改大行情的主方向。目前是布局混改最好的时间窗口期，二季度不可错过的3个混改投资机会 （东方证券）
民航：
东航集团最早被列入第一批混改央企试点；国航3月份定增引入国有企业结构调整基金；南航前段时间公告引入了美航投资。
军工：
南北船是市场的一个关注焦点，北船方面，前期中国重工以及中国动力的资产整合已经提供了经验及参考，加强了北船的军船主业；南船方面预计未来两船在民品以及竞争性较强的领域进行混改的可能性会更大。
油气改革：筹划近三年的油气体制改革方案二季度有望出台，进一步打破行政垄断、管住自然垄断、放开竞争环节，油气全产业链（上游资源、中游基础设施领域、下游零售等）都有望放宽民资准入。要搞就搞小市值，看下图。
2、军工：周四晚上我们提到，二季度需要密切跟踪军工，因为事件性刺激真是太多了。
好嘛！周五上午，川普搞了59枚战斧巡航导弹一把梭向叙利亚。枪炮一响黄金万两！军工股天和防务率先拉板，西部黄金秒call。（加粗黑字暴露了我的癖好）。周末美军又突突突了，卡尔·文森号航母战斗群驶向了朝鲜半岛。
除了事件性刺激外，军工混改今年也必有大动作，第一个时间窗口就是6月！军工混改：实质性进展和阶段性行情 （安信证券）
建议大家仔细读一下，里面把各大军工集团的混改框架与可能的实际操作方向，都讲的比较系统。
军工混改整体框架：
从业务看，军工混改当前主要集中在纯民品和竞争性强的领域，非核心军品领域也将有望逐步引入混改但仍需时间，核心军品领域是否引入混改尚需观察；从改革层面看，主要为集团旗下的二级或以下企业，集团层面混改短期可能还不太现实。
形式多元化，主要包括：
①资产证券化（但央企旗下有资产注入可能的公司大多股价高企，已包含相关预期，二级市场参与意义不大）；
②科研院所改革（混改的应有之意，关注6月份政策时间窗口）；
③员工持股与股权激励（员工持股试点推进，股权激励仍较难操作）；
④子公司层面进行混改等等形式
军工混改实际操作：
各军工集团因主营、资产证券化程度、管理架构等差异，混改的开展思路有所不同：
①兵器工业主要以二、三级非上市非军工企业为主；部分军品公司或将伴随资产注入而引入各方资本；
②兵器装备主要采取整合非上市资产，以明确各平台地位；
③中船重工提出“实现混合所有制的最好方式就是资产证券化”，分版块推进资产证券化；
④航天科技主要尝试在民用领域，或者非总体单位、型号的业务单位中推进混改，股份制改造和上市则存在不确定性；
小市值是投资主线：①民品为主、基本面改善空间大的公司有更强烈的改革预期，②小市值公司则相对弹性更大。兵器集团的北化股份、长春一东，兵装集团的西仪股份、湖南天雁，中船工业的中船科技、中船防务，航天科工的航天晨光，航天科技的乐凯新材、康拓红外，中国电科的四创电子等。
4、兵装VS兵工:
军工集团混改尤为迫切，我们特别看下兵器工业集团的资产证券化率很低，也是第一批明确提出混改的集团。
此外，在二级市场炒作时，兵器装备集团与兵器工业集团标的大家经常傻傻分不清楚，扒出了张压箱底的图，一并放在这里，给大家参考。
5、 南北船 ：
南北船也是混改的重点方向，此文详细介绍了南北船的历史与现有上市平台、体外资产未来可能的混改路径等。 干货！船舶行业混改全透视 （天风证券）
6、海康VS大华
海康威视和大华股份，是上一波成长牛市里的典型大白马，都是国内安防视频监控行业的龙头企业。股价长期有很明显的正相关性。互为完美的先行指标，原来可以这样买卖海康威视与大华股份 （海通证券）
看了这份研报，然后去翻了翻海康威视和大华股份的日K，秒懂研报寓意。分析老师也是套路深，就在那拉数据，做对比，死活不给结论。我就替你说了“后面可以重点关注大华股份。”
相关性来看，两者历史股价相关性高达0.82，特别是去年底这波行情更是达到了0.95。
时滞性来看，两者上市以来最高点系数是0，表示二者是同步变化的，不存在滞后性。但分析从12月底至今二者的股价，最高点的横坐标是14，大华股份的股价存在明显的滞后性，也就是海康威视的股价首先变化，随后大华股份的股价再开始变化的。
7、雄安拉动GDP猜想
这次雄安新区成立，“中国经济第三极”的提法也比较多。对GDP的拉动，对标当年的深浦。80年代的深圳特区充当了改革开放的窗口与试验田，有力带动了珠三角崛起；90年代的浦东新区侧重综合改革与金融，带动长三角成为中国经济第二极。
看下面图，可以说是深浦成立后3-5之内便会有明显的提升，这次会到什么高度，让我们一起见证。
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