新财年第一周 日资竟疯狂抛售海外资产

根据日本财务省本周三（4月12日）发布的周度投资组合流量数据，日本投资者上周外债净卖出2.2万亿日元，为2015年4月3日以来的最高单周净卖出记录。

上周是2017新财年的第一周，而早前旧财年最后一周的数据中，日资才刚刚净买入1.13万亿日元的海外债券。摩根大通认为大力抛售海外债券的主要驱动因素是日本银行，且照目前情况来看，抛售趋势还尚未结束。

据数据显示，2016年度最后一周相对较大的外债收购规模是由技术面因素带动的暂时现象，而并非小摩上周报告预计日本投资者已经开始跨年收购外国债券的早期信号。

由于除银行以外的其他投资者（如养老基金，人寿保险，IT产业和零售业企业）近几个月来对外国债券投资并不活跃，因此在财年末出现的大幅波动，可能主要是由银行所驱动。而上周的净卖出额若确由银行驱动的，那么其抛售趋势应当尚未结束；这已是银行连续第8个月向外净卖出海外债券。

银行资金流量为灰色区域

另外，整个4月期间银行净卖出外债的趋势也将继续。 至去年截止，日本银行业已经是连续第7年在4月份净售出海外债券。今天公布的数据表明，今年日资流动的季节性仍将保持不变。

最后，小摩对日资流动呈现净卖出外债对汇率的影响做出点评，指出由于大多数银行的海外债券投资，是由外币或外汇对冲资金支持，对汇率的直接影响应该是有限的。然而，日资流动趋势仍然会冲击海外资产利率，进而对外汇汇率造成部分间接影响。