市场与上海协议出世前截然相反 瑞银说这不值得高兴

去年2月中国“股汇双杀”对美国市场产生明显冲击，标普500指数跳水、美国国债收益率跌至历史新低。全球两大经济体金融市场动荡也令当时美联储加息计划“流产”，波动率飙升、经济信心指数滑坡、市场深不见底……但“上海协议”的横空出世拯救了投资者。虽然我们无从知晓关上大门后的各国央行行长和财长们说了什么，协议有哪些细节内容，但随后市场的怒涨绝对可以载入史册，通胀的回归也让美联储随后加息两次。但和去年2月悲观主义盛行不同，如今市场对经济和未来非常乐观，哪怕“硬”数据与乐观预期脱节。

如果瑞银的预言是对的，或许市场根本没有乐观的理由。

在题为《Seperating reflation myth and reality》的报告中，瑞银提到当前“硬”数据与“软”数据之间出现史无前例的分歧。via 报告：

硬数据与软数据之间出现缺口通常是因为“迟滞效应”，不过不仅仅是硬数据的响应较一般情况来得更晚，还因为两者的缺口达到史无前例水平。我们认为，理解“鸿沟”背后的原因才是认清当前再通胀问题，预判未来的核心。