避险资产，即在特定风险事件下能够对冲相关风险资产头寸带来的损失的那类资产。
不同类型的风险事件将驱动不同的避险逻辑。
黄金、利率债（特别是发达经济体国债），国际主要流通货币（美元、日元、瑞郎等）以及以风险资产波动率为标的的资产
（比如以标普500波动率指数为标的的ETF、期权、期货以及风险资产乃至风险国家的CDS等）
都曾充当过避险资产。
风险事件类型
不同类型风险事件及避险逻辑实例
1、经济危机及金融危机
1997年亚洲金融危机
1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，当日泰铢对美元汇率暴跌17%，继而引发了一场蔓延至邻近亚洲国家的金融风暴。在此期间，泰铢、韩元、印尼盾、马来西亚林吉特、日元、俄罗斯卢布对美元都有不同程度的贬值。
黄金在泰国宣布放弃固定汇率制和俄罗斯卢布对美元汇率浮动幅度扩大时受到明显提振。美元指数在泰铢宣布浮动汇率制、韩国爆发金融危机时走高，亚洲之外的非美货币也几乎全线走低。
2、流动性风险
流动性危机指的是流动性的枯竭，具体可以表现为资产价格下降到其内在价值之下，或者金融机构外部融资条件恶化，或者金融市场参与者数量的下降，或者金融资产交易发生困难等等。2007年2月至10月的美国次贷危机初期是全球美元流动性枯竭的典型案例。此间，3个月期LIBOR美元利率与3个月期美国国债收益率差值（TED利差）从0.19%飙升至4.6%，2008年3月-10月TED利差超过1%期间，包括黄金和美债在内的优质流动性资产也遭到全面抛售。
换言之，流动性危机下只有国际通用货币——美元——是避险资产。
3、突发事件
英国脱欧公投
2013年1月23日，英国时任首相卡梅伦首次提及脱欧公投，英镑兑美元即期汇率走低；2016年6月23日英国脱欧公投前夕直至10月英国首相特蕾莎.梅宣布“硬脱欧”，英镑相对美元贬值近20%。 英国脱欧公投重要时间点上，美元、黄金、日元、瑞郎以及主要经济体国债均有上扬表现，反映出其避险功能。但2016年10月英国但方便宣布“英脱欧”后，仅美元体现了避险功能，黄金反而出现重挫。
4、地缘政治危机
海湾战争
海湾战争（Gulf War），是以美国为首的多国部队于1991年1月17日～2月28日在联合国安理会授权下，为恢复科威特领土完整而对伊拉克进行的局部战争。
1990年8月2日，伊拉克占领科威特，道琼斯指数、标准普尔指数大跌，美元指数下跌，美国国债收益率（2年、10年）却略有上升；WTI原油价格大涨，到1990年10月初达到峰值，较8月初近翻一番；主要避险资产中，黄金价格上涨，欧元、日元、瑞郎汇率升值。1991年1月17日海湾战争爆发，道琼斯指数、标准普尔指数上涨，美元指数下跌，美国国债收益率（2年、10年）略有下降；WTI原油价格大跌；主要避险资产中，黄金价格下跌，欧元、日元、瑞郎汇率略升值。此阶段与前苏联解体属于同一时期，各类资产表现请见图45-52。
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