法国大选进入最后冲刺阶段，离4月23日首轮投票还剩不到一周时间，全球资本市场严阵以待。
目前市场倾向的结果是，独立的中间派候选人马克龙(Emmanuel Macron)和极右翼候选人玛丽娜•勒庞(Marine Le Pen) 杀进双强对决的第二轮投票，马克龙最终在第二轮投票中胜出，当选总统。
野村证券分析师Jordan Rochester等在近期一份报告中预计，中间派候选人马克龙(Emmanuel Macron)将获得大选胜利，欧元将随之反弹，预测欧元兑美元年底将上涨至1.15。
野村认为，马克龙获选后，市场反应将比较平淡，应为该结果已经反映在当前市场价格中。
在这种情形下，市场将预计欧洲央行将加快货币政策正常化的步伐，外国投资者将重新青睐法国国债，法国国债收益率将下跌德国国债收益率将上升，与法国国债利差缩小。
在利率方面，野村预计马克龙获选后，欧洲央行货币正常化将成为主导市场的主要力量，德国两年期Schatz国债掉期息差将收紧，欧元隔夜平均利率指数(EONIA)曲线将变得陡峭。
然而，去年英国脱欧和特朗普当选等“黑天鹅事件”所引发的金融市场动荡还历历在目，本次法国大选出现令人大跌眼镜的情况也并非不可能。
而且最近的民调显示，目前声势领先的四位候选人成“四分天下”格局，选情尤为扑所迷离。据BVA民调显示，极左翼候选人让-吕克•梅朗雄(Jean-Luc Mélenchon)和右翼共和党总统候选人弗朗索瓦•菲永(François Fillon)支持率持平，极右翼候选人勒庞领先他们2%，而目前支持率领先的四位候选人民调差距在3%以内。
野村证券就本次法国大选可能出现的各类情况以及相应地市场反应进行了分析。
如何交易第一轮投票野村认为，市场在选举前几个星期已经开始做出反应，对冲资金欧元造成压力，欧元兑美元波动率将上升，直到选举日前的抛售潮来临。
欧元兑美元三个月隐含波动率此前一直维持在较低水平，随着大选临近，该指标已经开始反弹。
但野村预计，欧元波动率的反弹幅度将不及英国脱欧期间，英镑兑美元的波动率反弹幅度，以及特朗普胜选时，美元兑墨西哥比索的波动率反弹幅度，因为勒庞获胜的可能性目前看来是相对较小。
与去年的政治风险事件不同的是，此次法国大选第一轮投票将在周日进行，投票后初步民意调查结果将于英国夏令时时间(BST)晚上7点公布，这离悉尼外汇市场开盘时间还有一个小时，投资者将有足够的时间消化民意调查结果。但一般来说，民意调查结果将被一直调整，更为准确的民调结果要等到晚上11点才会公布。
值得注意的是，在2012年大选中，民调公司出现在投票后初步民调中高估勒庞的支持率，此后随着结果的统计而不断下调，分析认为，是由于国民阵线(FN)支持率高的地区的投票站关门时间比较早导致的。因此，此次大选也不排除会出现类似情况。
如果勒庞在第一轮投票中获得高于30%的支持率，野村预计金融市场将在第二轮投票前变得更为担忧。
同时也不排除出现马克龙或勒庞没有进入第二轮的情况。
如果马克龙没有进入第二轮，无论是梅朗雄还是菲永进入第二轮，勒庞在第二轮选举中获胜的机会都将增大，欧元将因此承压。
关于第二轮投票由于当前“选情”胶着，难分伯仲，分析人士普遍预计第一轮出结果的可能性不大，第二轮投票将于5月7日进行。
野村认为，如果勒庞最终赢得大选，欧元兑美元预计将在选举当天急跌约6%至10%，从技术面分析，0.97将成为一个关键支持位。
分析认为，如果勒庞当选后，市场将承压，此后可能会有所反弹，但反弹幅度将不及英国脱欧和特朗普当选时的市场反弹幅度，因为勒庞并没有像特朗普一样承诺减税等刺激政策。
利率方面，如果勒庞当选，避险资金将出逃法国国债，涌向德国国债，这将导致法国国债收益率上升，与欧元区其他国家国债收益利差扩大。
如果马克龙获选，市场反应将比较平淡，应为该结果已经反映在当前市场价格中。
在这种情形下，市场将预计欧洲央行将加快货币政策正常化的步伐，外国投资者将重新青睐法国国债，德国国债收益率将上升，与法国国债利差缩小。
值得一提的是，在法国大选期间，市场还将迎来欧洲央行和日本央行利率决议会议(4月27日)，同时还有欧元区CPI、美国GDP等数据发布，以及美国政府关门风险(4月28日)，美联储FOMC议息会议和欧元区GDP数据(5月3日)等一系列风险事件。
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