还剩两天（4月23日），法国总统大选就要进行第一轮投票了。当前，各方奋力厮杀，选情胶着，任何两个候选人都有可能脱颖而出进入下一轮。
这是法国历史上竞争最激烈的大选之一。
巴黎香榭丽舍大街周四发生枪击案更是让两天后的大选扑朔迷离，遏制蔓延的恐怖主义是此次大选的焦点话题之一。
热门候选人马克龙和勒庞纷纷发声。马克龙表示，“这个无法估量的威胁未来几年将伴随着我们。”勒庞在Twitter上称，对此事备感“震惊，与警察同仇敌忾。”法国大选投票就要拉开序幕，具体流程都有哪些？四位主要候选人有什么样的主张？哪两位会在第一轮投票上胜出？市场将作出何种反应？本文一一详细解答。
Q1 法国大选有哪些流程？
法国总统选举和立法选举均采用多数两轮投票制，任期五年，可连任一次。
4月23日，法国大选将举行第一轮投票，正式的总统候选人共有11位。在首轮选举中获得50%选票的候选人则直接当选总统。但因法国党派林立，通常一轮直接胜选的可能性极小，总统“两轮制”体系自1965年运转以来就从未出现过。
若没有候选人在首轮投票中获得过半选票，那么，得票最高的两位候选人将进入5月7日举行的第二轮投票，得票最高者胜出。
Q2 投票结果何时出炉？
以下均为北京时间
据法国现行法律，投票站一般在当地时间投票日早上8点（北京时间14:00）开放，投票关闭时间是在19点（北京时间24日凌晨1点），不过部分主要城市或将根据当地情况，将关闭时间推延到晚上20点（北京时间24日凌晨2点）。
法国民调机构Kantar Sofres-OnePoint将于当地时间4月23日18:45分（北京时间24日凌晨0:45）公布投票率统计，并于欧洲中部时间4月23日20:00（北京时间24日凌晨2点）
公布第一轮投票的可靠出口民调结果。但到了8点能够获胜进入第二轮投票的候选人仍不明朗，民调机构也可能将结果公布推迟15分钟甚至更久。
法国宪法委员会将于4月24-26日核实首轮投票结果，并于4月26日最终公布。
Q3 法国大选四位主要候选人有哪些主张？
法国政坛党派可分为左翼、中间路线和右翼。
左翼强调社会公平、集体主义与政府干预，如：社会党、共产党等；中间路线主张开放、务实的经济政策，积极推动欧盟建设，如：人民运动联盟等；右翼主张自由放任主义，缩小公共开支，有强烈的民粹主义倾向，如:共和党、国民阵线等。
勒庞（Marine Le Pen）
支持率：22.8%极右翼，国民阵线低收入者减税反全球化，反移民、反欧盟退出欧元区法国优先，被称为“法国特朗普”。
菲永（Francois Fillon）
支持率：19.3%中右翼，共和党降低企业税，减少公共支出；限定合法移民，接收难民。
强化与欧盟合作；留在欧元区；马克龙（Emmanuel Macron）
支持率：23.8%中间路线，独立党派差异化征税，削减公共开支；接受移民，允许难民入籍；支持全球化，强化与欧盟合作；留在欧元区，加强欧元地位梅郎雄（Jean-Luc Melenchon）
支持率：18.8%极左翼，法国不屈服党高收入者加税，增加公共开支；接受移民，增加难民救助；退出欧盟和北约；重新谈判欧盟条约，推动欧洲央行关注就业和增长。如果谈判失败，则离开欧元区。
Q4 谁会赢？
目前的民调显示，独立的中间派候选人马克龙胜算最高。
不过，鉴于当前勒庞与马克龙首轮投票的支持率不相上下，菲永和梅郎雄的支持率也咬得很紧，落后前两名约3-6个点。所以，在4月23日的角逐中，任何两位候选人都有可能脱颖而出，但出现一位候选人获得过半数选票而直接赢得大选的概率极低。
大部分政治观察家都认为，勒庞在第二轮投票中无法获得超过50%的选票。据Opinionway最新民调，若菲永、梅朗雄首轮告负，则在第二轮中马克龙支持率将领先勒庞约30个点。
不过，马克龙的竞选之路可谓是“前无古人”，在法国从来没有中间派候选人赢得大选。
值得注意的是，如今仍有约三分之一的选民仍犹豫不决。
同时，各主要候选人的票仓内也有不少犹豫者，马克龙和梅郎雄的票仓均不稳定，铁票率分别仅61%和60%。勒庞和菲永则分别有约80%的铁杆选民。
另外，本次法国总统大选不确定性因素有很多，最为引人瞩目的是投票率可能会创下近年来的新低。路透对过去大选研究得出，首轮投票率越低，结果的不确定性就越高。
因为从历史经验看，投票率将是一个关键变量。第一轮弃权率越高，候选人想要进入第二轮所面临的障碍就越少。
Cevipof民调显示，高达28%的选民表示不会去投票。而此前大选的投票率一般在80%左右。
分析指出，低投票率可能将有利于极右翼候选人勒庞在大选首轮投票中占据优势。
比如说，2002年法国总统大选首轮投票的投票率仅有71%，来自“国民阵线”的总统候选人取得了历史性胜利，进入大选第二轮投票。
Q5 法国大选对市场影响几何？
近几个月来，法国国债收益率持续攀升，股票投资者在期权市场上有大量的对冲头寸，以降低大选出现意外结果的风险。
对于此次结果难料的法国大选，各大投行是如何拨开层层迷雾，给予交易的建议？
野村证券分析师Jordan Rochester等在近期一份报告中预计，中间派候选人马克龙(Emmanuel Macron)将获得大选胜利，欧元将随之反弹，预测欧元兑美元年底将上涨至1.15。
野村称，马克龙获选后，市场反应将比较平淡，因该结果已经反映在当前市场价格中。在这种情形下，市场将预计欧洲央行将加快货币政策正常化的步伐，外国投资者将重新青睐法国国债，法国国债收益率将下跌德国国债收益率将上升，与法国国债利差缩小。
但如果勒庞在第一轮选票超出预期，达到29%以上，那么市场将重新评估法国政局风险，法德国债利差扩大，就有可能导致欧元下跌，野村表示。
摩根士丹利的模型目前仍然预计马克龙会胜出，基本场景为第一轮胜出的是马克龙和勒庞，这种情况下，以1.06为起始点，欧元会有1-2%的上涨，若勒庞没有在第一轮胜出，则欧元有望大涨，若勒庞胜出但马克龙落选，欧元可能出现大跌。
大摩同时表示，若第一轮最终结果为马克龙和勒庞胜出，在进入第二轮之后也不代表马克龙当选欧元就会大涨，马克龙的选票优势必须超过5%以上，欧元才会有可能大涨。
法兴认为，极左对极右是唯一可能导致欧元下跌的场景，不然欧元不是走平就是上涨。
中信建投表示，要把目光放在大选之后，少数党派出身的总统总会受到议会限制。有关这一点，大摩也表示，没有传统大党背景的马克龙也将在6月中旬议会改选后，成为受制于议会的“跛脚鸭”。
参考资料：兴业研究，郭嘉沂、张峻滔，《三岔路口的法兰西》；中信建投证券，李而实，《法国大选中的投资策略》；华尔街见闻，叶桢，《首轮投票进入倒计时！如何交易选情扑朔迷离的法国大选》；WEEX，一文全知道：法国大选应该看点啥，如何“趁势捞金”？；Reuters,Lower turnout equals higher uncertainty in French election arithmetic
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