法-德10年期国债利差当前交投在49bp附近，高盛认为这一水平难以再下跌。这一推论若能成真，法债和欧元的空头们来说，或许是个好消息。
高盛在24日报告中认为法德利差的“合理价位”应该在50~55个bp。下图为高盛定义的法-德利差合理价值区间：
因为法国政治不确定性并未完全消散，考虑到法国议会选举将于6月举行，如果新总统所在的政党获得席位不够，将导致法国政策相关不确定性升高，这将支撑法德利差维持在“合理价位”上方。
推荐继续做空法债
高盛表示，此前因政治风险，意大利、法国等国债被更多当做投资组合里的风险资产，但随着风险一定程度上落定，法可能回归高质量、调整组合久期的资产的属性，随着基金们正在缩减组合久期，法债价格有望回落。
高盛推荐维持4月10日推荐的做空6月法国10年期国债期货（OATM7）不变，入场价位147.72，目标看向144.00，止损150.00上方。
截止北京时间4月25日17:35，6月法国10年期国债期货（OATM7）报149.63，如果看好高盛做空法债的交易，当前入场价位的风险收益比较高。
欧元多头要小心
周末法国首轮总统大选结果出炉，中间派马克龙(Emmanuel Macron)取得领先，法国脱欧的机率大为下降，风险情绪攀升。
法国10年期国债收益率24日重挫7.7个基点至0.849%，创1月以来新低。这使得法国跟德国的10年期国债利差收敛至49.8个基点，创2017年内新低；这项利差在周日法国总统大选前夕一度扩大至75个基点。
法德利差是反映欧元区内部风险的重要指标，如果这一利差不再下降，对欧元多头来说，不是一个好消息，因去年底以欧元/美元走势和法-德利差高度反向趋同。
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