过去的策略不再管用，辉煌的业绩成为历史，整个量化投资行业似乎正面临转折。
摩根士丹利在近期研报中表示，和10-15年前相比，如今更严的监管以及激烈的竞争，令很多流行的量化投资策略不再有效，导致量化投资超额收益锐减，整个行业如今已走到十字路口。
传统策略不再凑效摩根士丹利称，各类股票型对冲基金指数的超额收益全面下滑，自2008年来，剔除费用之后的基本面和量化股票指数的超额收益都已经接近于零。
而对于那些在2000年前仍有超额收益的指数来说，随着同一年美国证监会加强上市公司信息披露监管的Regulation FD (Reg FD)条例出台，他们的表现也在持续下滑。
为何会出现这种情况？报告表示，对于传统的量化指标来说，不管是估值指标还是动量指标，其中很多已经不像10-15年前那样有效，这可能就是最关键原因。
而对于指标不再凑效的原因，摩根士丹利报告称，除了监管加强意外，竞争的日益激烈是一个重要因素。
报告认为：目前对冲基金数量更多，而散户投资者的比例却越来越少。很多曾经的基本面投资者，也已经开始使用量化策略。
竞争和监管因素意味着，量化因素有效性的降低是结构性的。即便投资者相信这种策略最终会回归，目前考虑将这种策略进行修正也是合理的。
辉煌的业绩成为历史正如摩根士丹利所言，法国兴业银行统计数据显示，自2009年以来量化基金管理的资产至少翻了三倍，行业竞争不言而喻。
但与此同时，量化基金的业绩却早不如当初。法兴银行近期报告称，今年年初至2月，这些基金的平均收益仅为0.04%，去年则平均亏损1.07%。而相比之下，同期标普500指数上涨了5.9%，去年则上涨了12%。
在这种背景下，量化交易的利润也大幅降低，迫使行业整合出现，巨头开始取暖。
华尔街见闻上周提及，量化交易巨头Virtu Financial以每股20美元的价格收购对手骑士资本（KCG），交易总额达14亿美元。有分析认为，Virtu和骑士资本公司合并正是因为两家的营业收入都在下降。
Virtu公司首席执行官Douglas Cifu也向英国金融时报表示：考虑到市场目前的状况，收购是合理的。当前市场的波动大大降低，公司经营成本急剧上升。
因而摩根士丹利在上述报告中也表示，对于投资者来说，使用单一策略的做法已经难以为继，在量化交易中还应该考虑差别化的策略。
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