先简单复个盘，五连跌后大盘首次上涨，次新、雄安、OLED成反弹急先锋。
主题与个股
1、OLED爆发：映射+苹果如期是主逻辑，如果谈业绩那就不好意思了！
①海外映射：
全球OLED发光材料龙头UDC一季报亮瞎眼，且上调了2017年收入，股价从2016年以来公司股价已上涨超过100%。
②行业拐点：
苹果已与三星签署为期两年的小尺寸OLED面板供货协议，三星今年将向苹果供应7000万块~9200万块小尺寸OLED面板用于iphone8部分机型。苹果iPhone8采用OLED屏幕，将确认行业重要拐点。
③国产化机会：目前OLED面板由韩国三星和LG主导，全球市占率超过95%，国内仅上海和辉光电2016年出货350万片AMOLED，不到三星的3.7亿片的1%。国内面板厂商方面，深天马6代线已于今年4月20日率先点火，2016年京东方投资1000亿元在成都、绵阳建设两条6代柔性AMOLED面板生产线，成都生产线将于近期投产，同时华星光电、深天马等也积极新建柔性OLED面板生产线，2018年中国相关产线开始投产，产能基本是翻两倍以上的增长。
所以综合看下来，主要还是苹果iphone如期发布和美股映射的刺激。至于业绩方面，可以说是很难跟上来，部分个股如彩虹股份更是蹭wifi的，完全没有oled的业务短时间也没有技改把lcd基板产线换成oled基板的可能。
2、券商、保险的配置意义：估值距离历史低位仅一步之遥，业绩复苏将带动估值修复 （中信建投）
最近券商、保险是扛指数的主力，中信建投从超跌+业绩业务改善，两方面给予配置意见。
作为高beta的非银金融板块，强监管预期导致悲观情绪弥漫，板块估值水平持续下滑，截至目前已降至1.78XPB和17.77XPE，距离1.59XPB和11.16XPE的10年最低水平仅有一步之遥。
3、下一个A股上行的驱动力更可能是无风险利率下行，但无风险利率下行或要等到三季度
申万王胜认为，下一个A股市场上行的驱动力更可能是无风险利率的下行，但金融去杠杆的背景下，无风险利率的下行可能要等到三季度，A股明显上行和系统性风格切换难以发生，但夯实底部区域的进程已经开启，市场波动率将可能逐渐回归低位。
以此为前提，我们在结构选择上继续坚守基本面趋势投资和确定性溢价。2017年总体业绩判断逐季向下，所以我们要自下而上寻找增速逐季上行的稀缺板块，另外2017年业绩高增长PEG小于1的细分行业，在窄幅波动的市场当中也存在被全面重估的可能性。
4、指数效应，调入的股票会不会有抢跑行情？
上海银行、老板电器等股票可能进入沪深300 （申万宏源）
根据中证、上证及深证指数规则，中证及上证系列指数将于2017年6月12日进行成分股调整。
有几家卖方也开始进行预测了。
过去几年有一个明显的现象。即重点指数的调入股票在正式调整前后能够跑赢市场，调出股票在正式调整前后会跑输市场，这基于两方面理由：一是指数基金调仓会短期影响股价；二是有投资者认为指数效应存在，据此进行买卖操作，形成正反馈。
申万将依据每只股票在指数中权重和跟踪资产规模，计算出了可能的调仓资金量，并与其过去一年日均成交金额进行对比，作为对股价冲击程度的衡量指标。
受买入调仓资金、卖出调仓资金影响较大的10只股票分别如下表所示。
另一家卖方中信建投量化团队预测的名单如下，并通过计算沪深300指数基金规模和估算调整后成分股占比，来计算成分股调整能够带来多大的冲击力度。把冲击力度定义为预计调整的数量和过去一个月日均成交量的比值。
调入概率很高而且冲击力度很大的五个调入股票分别是：圆通速递、文投控股、玲珑轮胎、中南建设、协鑫集成；调出概率很高而且冲击力度很大的五个调出股票分别是：农产品、万丰奥威、百润股份、通化东宝、吉祥航空。
5、钴：
不要担心！虽然一季度刚果钴产出增长 29%，但钴供需紧张趋势不变 （中信建投）
一季度，刚果钴产出增长29%；近期国内钴价陷入调整，投资者对钴供需的悲观情绪蔓延。市场普遍关心钴的供需基本面是否发生了变化，这些变化是否会改变钴价上扬的趋势。
①钴供需紧张趋势不变：2017年，全球钴需求将增至10.32万吨，全球钴将短缺425吨（此前预估短缺3000吨左右）。此后，随着新能源汽车产销量的进一步释放，及三元材料占比提升，特别是Tesla等车型的放量，钴需求将进一步增长，供需缺口有望继续拉大。
②钴价判断：经历了快速上涨过后，钴价的调整、供给增加纯属正常。在钴供需趋势不变的判断基础上，仍看好钴价的中长期走势；短期，库存消化会对钴价形成一定的压力，未来，库存的消化进展与刚果GTL关停等供给进展，可能成为观测钴价变化的有效指标。
6、联通混改方案：
中国联通股东大会王晓初董事长问答环节纪要 （天风证券）
作为混改标杆，联通的一举一动牵动着市场神经，但是那份混改方案始终引而不发。今天联通的董事长纪要刷屏了，来看看他透露了些什么料。
①关于混改方案：流传着各种版本，只能透露
核心员工和主要骨干的持股应该是没问题了
②铁塔公司计划今年四季度到明年上半年完成上市
③5G的发展思路：
聚焦东南沿海重心地区，尽量运用小资金发展大业务
④已有尝试跟BAT进行合作，用户增长不错，补充实体渠道的不足
⑤联通5大领域中，金融
也是大的板块。金融方面主要包括自有资金，支付，通信客户的金融属性等3大方向下功夫。
⑥5G大规模使用的时间，目前来看2020年会大规模应用，2019年会在某些场景会有部分规模应用。
7、股市一直在跌、楼市一直在涨，你会认为楼市泡沫比股市大吗？
政策收紧下为何受伤的总是股市而非楼市，从市盈率、股息率、换手率三大数据看清股市的巨大泡沫（中泰证券）
中泰证券首席经济学家李迅雷从两个细分指标去对比，发现做股东不如做房东。
股市市盈率PK楼市的“房价收入比”：这两者的倍数都可以视为对应年份数。目前上交所A股的平均市盈率16倍。但如果将深交所的主板、中小板和创业板的股票加在一起，目前所有A股的平均市盈率约为35倍。此外，在3000多家上市公司中，市盈率高于50倍的股票在2000只以上，即超过了三分之二，且所有A股的市盈率中位数大约为70多倍。
而楼市房价收入比最高的城市是深圳，大约为45倍，位列全球第一，北京、上海等均未超过40倍，全国所有城市房价收入比的中位数大约为22倍，因此，相比楼市的房价收入比，A股无论是平均市盈率还是市盈率的中位数，都远超楼市。
股息率PK房价租金比：
有人统计了20110- 2015年A股上市公司的分红数据，发现五年平均股息率在2%以上的公司只有207家，平均股息率在3%以上的公司才80家，在上市公司总数中的占比分别为6.55%和2.53%。与股息率对应的是住宅的房价租金比，全国平均约为2%，也显著高于A股的平均股息率。
那么问题来了，为什么A股还有如此大的泡沫？这与A股市场流动性过强有关，即流动性决定风险溢价水平，流动性越好的资产，对风险回报率的要求越低，即给予交易价格的折扣率越低。
事实上，A股的换手率全球领先，如2016年主板的年换手率为2.3倍，创业板超过7倍，在全球各大主要股市都是领先的。
8、分众传媒这绵绵长长跌的，把分析师都焦虑坏了
祭出对比大法，将分众传媒与部分白马股各项指标对比来看，分众ROE、毛利率等位居前列，应给予一定估值溢价。分众营收及净利润均保持较快增长，基于公司竞争力及行业情况，公司未来增长可持续。
目前公募基金对分众传媒的持股比例较低，截止公募基金2017年1季报，基金持有分众传媒1.6%股权。对比机构持仓较大的白马股，分众估值处于合理水平，已经进入值得配置的估值区间。
评论 (0)