堪萨斯联储研究人员在报告中表示，在两年内，
将美联储4.5万亿美元的资产负债表削减6750亿美元，将相当于上调联邦基金利率25个基点。
报告作者Troy Davig和A. Lee Smith表示，如果在2019年年底前，资产负债表规模缩减6750亿美元，自然真实联邦基金利率将上涨25个基点。而根据模型，如果资产负债表扩张6750亿美元，自然真实联邦基金利率将下降25个基点。
堪萨斯联储主席Esther George拥有2019年FOMC投票权。在2016年，George共计投出5次反对票，反对美联储维持利率不变的决定。她本人偏向于加息。
缩表是比加息更严厉的紧缩政策
美联储在2014年9月发布的Policy Normalization Principles and Plans中指出，在货币政策常态化的道路上，将先加息、后收缩资产负债表。
缩表与加息均为紧缩性政策，二者具有一定的互补性，但前者可能是更为严厉的紧缩政策。
具体来看，缩表能够释放长期优质资产，同时回收资金，标的准确，如果采用停止到期国债再投资的方式，到期收回本息相当于直接回收基础货币；对于通过提高资金成本、抑制贷款，从而减少货币供给的加息而言，优势主要在于市场信号清晰，短端利率准确提升，但是会冲击利率敏感性资产，并且会带动美元走强，影响出口和企业盈利。
缩表将于年内提上日程
上周，圣路易斯联储主席James Bullard表示，美联储的利率已经处于适合的水平，其应该在下半年开始削减资产负债表。他说：“我们在缩表一事上已经有所耽误。”
同一日，波士顿联储主席Rosengren表示，美联储应当相对迅速地、渐进的缩表。而旧金山联储主席Williams称，在2017年稍晚开始缩表将是合理的。
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