白药控股“混改”引入江苏鱼跃

6月6日，云南白药（000538.SZ）公告称，控股股东白药控股拟通过增资方式引入江苏鱼跃（002223.SZ）成为第三方股东，江苏鱼跃是继去年12月新华都后，作为白药控股混改整体方案引入的第二名战略合作伙伴。

此次改革中，江苏鱼跃拟增资约56亿元取得白药控股10%的股权。交易完成后，白药控股将形成云南省国资委45%、新华都45%、江苏鱼跃10%的股权结构，公司董事也将呈现2:2:1的新格局，结合各方股东6年股权锁定期的“苛刻”要求，“白药模式”在为企业引入约300亿元稳定增量资金的同时，其市场化特点也逐渐浮出水面。

据公开资料显示，自引入新华都后，白药控股的市场化治理结构已初步形成，公司董事、监事和高级管理人员均实现了以市场化原则聘任，任何人都不具有行政级别，尤其云南省国资委所提名的董事，也是通过市场化方式选聘的经济管理领域专业人才，实现了由传统的“管资产”向“管资本”的转变，为云南白药建立了市场化的治理结构。

资料显示，江苏鱼跃是持有多家企业股权的控股型平台集团。在国内设有数十家全资、控股子公司及孙公司，控股鱼跃医疗、万东医疗等上市公司，员工超过6000人，下属企业市场价值超过400亿人民币，作为中国医疗影像和家用医疗领域的龙头民营企业，和白药控股在销售渠道上有较强的重合性和互补性，双方有较强的产业协同效应。

江苏鱼跃一直都是中国经济改革的积极参与者和践行者，2014年便已投身华润万东（现万东医疗）改革。截止2016年，万东医疗实现净利润7154万元，较2014年增长近三倍。此次江苏鱼跃再度以长期产业投资人身份参与白药控股混改，或将进一步推动白药控股建立科学的股权结构和市场化的治理机制。