Horizon Kinetics共同创办人布瑞格曼（Steven Bregman）警告，从主动式投资转向被动式策略和指数基金的趋势，已创造出“历年来最大的泡沫”。
金融海啸过后，资金逐渐撤出投资报酬率低、费用又高的主动式管理基金，流向追踪其他资产与市场指数的指数股票型基金（ETF）。
花旗集团的资料显示，去年在美国挂牌交易的ETF吸引2,830亿美元的资金净流入，管理的资产总值达到2.5兆美元。花旗预期今年的资金流入可望创新高纪录。
布瑞格曼认为，这股趋势因“收益危机”而加速。金融海啸过后，数十年来利率走下坡的趋势变本加厉，降到接近于零，是史上最低水准。同时，投资人开始寻觅债券以外的收益来源。
他说：“金融危机・・・重创了每个市场参与者，包括散户投资人、服务散户的零售券商、退休基金顾问、退休基金受托人等等，或多或少都遭到打击。他们都希望规避风险。”
布瑞格曼表示，这导致ETF变成市场宠儿。他说，ETF是改良版的共同基金，时时可交易，每分钟可掌握最新的净资产价值，因此自金融海啸以来，每年都有数百亿美元计的资金涌入股票ETF，反观主动管理型基金则持续遭遇资金流出。
他说：“基本上，1兆多美元撤离主动管理式基金，另有1兆多美元流入指数股票型投资工具。一来一往，摆荡幅度达2兆美元・・・今日的泡沫活动就是奠基于此。”
布瑞格曼说明，他所谓的泡沫，指的是资金或资产朝某一个方向蜂拥而去，未先评估价值。他质疑ETF保荐人是否会像主动型基金经理人那般，对个别公司股票的价值做详细的分析。
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