美国的“婴儿潮”一代已经开始步入古稀之年，这可能让国内经济和金融市场遇到前所未有的麻烦。
日前出席今年的Mauldin Economics年度投资策略大会期间，加拿大财富管理公司Gluskin Sheff的首席经济学家兼策略师学家David Rosenberg指出，
到2030年，将有5000万美国人年过70。这将带来美国经济从未有过的深远转变。他说：“未来15年，（每年）将有1500万“婴儿潮”一代人年满70，这会抑制增长。研究显示，一旦到了那个年纪，你就会削减开支。”
“婴儿潮”一代大致指1946年到1964年期间生人。去年美国劳工部统计局数据显示，全国51岁到69岁的“婴儿潮”一代有7540万人。
美国智库兰德公司研究发现，退休以后，个人消费支出平均减少37.5%，相当于失去了70%的美国经济活动收益。这是巨大的通缩力量。
Rosenberg接着指出：“
让这种形势更严峻的是，只有半数‘婴儿潮’一代乐意退休。
他们不能退休的原因是，（所持）流动性不足10万美元。”
这个养老金的巨大缺口会给美国经济和金融市场近期造成两大后果。
债市繁荣
Rosenberg说：“因为（“婴儿潮”一代）寿命更长，他们需要现金流，所以他们会人才市场逗留得更久，会取代年轻劳动者。现在就业增长速度最快的是年过65岁的人群。”
“从金融市场的角度看，到了65岁，你（投资）的资产类别会出现30岁以来最大的转变。你开始减持股票、增加债券的风险敞口。”
对婴儿潮一代来说，现金流仍会是填补养老金缺口的主流，但这其中有个大问题：利率低。它对未来资产价格走势会有巨大影响。
“一大挑战是，如果（婴儿潮一代退休）发生在三十年前，还可能从政府债券市场得到4%、5%、6%的收益，今天没可能了。”
股息为王
由于美国国债收益率处于创纪录低位，所以大批资金流入股市，瞄准拿股息的股票。在这种形势推动下，股票的估值高企。
Rosenberg预计，尽管估值高高在上，大量资金还是会继续投入这种“债券替身”，
“这（国债收益率低）是我不认为股息主题过气的原因。股市已经变得比国债市场更可靠，能提供‘婴儿潮’一代所需的经常性现金流。”
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