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政策随意无益于市场 IPO减缓药不对症

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6月9日,中国证监会核准了8家企业的首发申请,筹资总额不超过25亿元人民币。这已是中国证监会连续两周调整新股发行数量和募集资金规模。

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也因为如此,关于减缓IPO是否合理以及证监会根据民间声音调整政策的做法是否专业和理性的争论在舆论场空前火爆。

近期中国股市持续下跌,市场有关IPO要不要暂停的争论此起彼伏。新浪微博认证为“经济学家”的韩志国,5月曾多次对股市监管提出不同意见,比如自新主席上任以来,中国证监会已核发新股455只,一级市场筹资近3000亿元人民币,这会让中国股市面临的是更大的风险。

证监会主席刘士余为此特别邀韩志国5月24日共进午餐,并达成了三点共识:立即停止对个股与板块的人为打压;大幅削减新股的IPO数量;尽快出台大小非减持新规,加快修法完善制度。

被称为“韩刘共识”的上述三点,凸显“民意”对中国股市监管层的影响。有观点批评称,中国证监会这种行为可谓是屈服于“民粹”。

中国证监会近期先后祭出减持新规及减缓新股发行节奏两道“救市”利器,但A股市场似乎仍无动于衷,继续维持弱势震荡,令不少投资者感叹“药不对症”

首先,中国股市下跌不能让IPO背锅。IPO筹资额上升与股市下跌并不存在因果关系。从历史数据来看,并不是新股发行多了,股市就一定下跌。而中国股市过去数次暂停IPO,并没有完全改变市场颓势。比如2015年7月份A股市大幅调整,IPO被迫暂停,但市场没有如期上涨。

其次,依靠政策手段驱使IPO配合股市的涨涨跌跌而走走停停,并不能解决根本问题,只是暂时把困难推到以后,留下一大批急需资金的企业和充满行政干预预期的不成熟投资者。

正如中国证券市场的相关人事所言,股票发行是市场的一个重要基础性制度,频繁地收放政策不利于市场形成稳定预期,容易造成短期性交易的投机倾向,进而造成价格扭曲和资源错配。

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