辽宁三港14日携重磅公告复牌，齐齐涨停。市场预计的三港口整合实现，以大连、营口港集团为基础设立辽宁港口集团。超预期的是，招商局集团将成为辽宁港口集团此次整合的主导者。
其实招商局强势介入辽宁港口整合早有踪迹可循。梳理近年招商局并购公开信息，其港口制霸路径也随之浮出水面。
1、招商集团主导合并超预期
公告要点如下，来自华创交运
2、招商局港口制霸路径
下图为招商局近年通过并购或作为原始股东入股的港口上市公司（汕头港除外）
其实招商局主导辽宁港口整合也并不意外。
早在2016年1月，招商局港口就与大连港签订股份认购协议，收购大连港新配售的11.8亿股H股，每股作价3.67元，涉及43.32亿元，占大连港已扩大股本约21.05%股权，成为其第二大股东（群力国际有限公司实控人为招商局集团有限公司）。
当时集团主席李建红表示，交易能让集团进一步完善国内港口网络布局，向整合国内港口资产的目标迈进了重要一步。
而翻看招商局港口过往的一些大手笔交易可以发现，其正在珠三角地区也在大力整合港口资产。2017年6月就再次认购汕头港务集团60%的股权，成为第二大股东。
而总部位于深圳，并且拥有深圳重要港口深赤湾的招商局集团，也让人对招商局大力整合珠三角地区港口浮想联翩——深赤湾手握一份大股东解决同业竞争承诺，这一承诺将于2017年9月17日到期。
此前招商局集团旗下港股上市公司招商局国际（后更名为“招商局港口”）受托管理深赤湾57.52%，由于深赤湾主营业务与招商局港口相同，同时存在着与盐田港区、大铲湾港区的市场竞争，招商局港口2012年时曾承诺：
由于本公司与深赤湾在港口业务方面存在一定的同业竞争，本公司承诺将在未来3-5 年通过资产重组等方式彻底解决同业竞争问题。
回看招商局港口在2016年年报中对2017年业务展望：“港口整合方面，集团将充分研究并把握供给侧改革、地方港口重等契机，发挥自身资源优势，加强与沿海主要港口集团的互动与交流，积极参与国内港口整合，增强国内港口网络与资源协同效应，进一步提升在国内港口市场的话语权。”
从此可见，招商局的一个重要目标就是进一步整合国内的港口资源。从招商局港口的行动来看也再次印证了这一观点，今年4月，招商局港口将所持有的中集集团股份全部转让给关联公司，获得85.43亿港币现金，并称转让原因是：中集集团主要业务不再与其核心业务，即港口及港口相关业务相互配合。交易所得款项将用作一般营运资金，以及拨作未来可能出现的公司港口及港口相关业务投资机会的资金。
可见招商局港口在为不断进行的国内港口整合做现金储备。
3、港航一体化
看到此处读者对招商局的港口整合制霸野心有了了解，但是笔者认为港口的整合只是第一步，港口和航运的上下游一体化整合也在推进。
众所周知，航运业近年来亏损严重，以中远海特（以前的中国远洋）为例，自11年以来亏多赚少，并且年度亏损以百亿计，而盈利年度只有几亿。
因此，在航运周期底部长期低迷，亏损严重的几大航运央企在2015年-2016年间合并成为两家大型航运企业，中远海运集团和招商局轮船。航运公司间的整合就是为了避免在航运周期里过度竞争，提升效率，两大航运集团的建立标志航运企业间的整合已经完成。但从最近的动作看，航运的整合还有下文。
6月13日，上港集团复牌公告，上海国资委将同盛投资所持有上港集团的15%股权转让给中远海运集团，这标志着航运公司与港口企业的整合正在到来。
对此，申万宏源在报告中认为：
对上港而言，关键词是“国际化”。一方面，根据马士基发展经验，港航联动有望打造打通集装箱陆海联运通道，打造港航一体化发展，促进公司集装箱业务增长，同时助力上海国际航运中心建设；另一方面，中远海运集团运营多个海外港口，拥有丰富的海外港口资产布局经验，上港集团有望通过中远海运集团加速其海外港口布局，实现管理输出，践行一带一路倡议。对中远海而言，目的在于完善产业布局。一是加强业务层面合作，港航对接降低船队靠港时间，进一步提高船队的作业运营效率；二是有望引入上海港高效的管理运营经验，提升旗下集装箱港口运行效率；三是上港地理位置绝佳，具备极强的稀缺性，是中远海集团港口生态圈的重要补充；四是根据我们测算上港未来3年利润均在百亿左右，15%股权对应约15亿利润，基本与中远海运港口目前利润基本相同，在航运行业目前仍处于低景气周期的环境下，有助于提升整个集团利润的稳定性。
这样看，港口航运一体化对于提升整体效率，增加整体盈利都是有益的，在对抗航运周期上有更大的护城河。值得一提的是，招商局港口是上港集团的第二大股东。
除了上港，中远此前还入股了青岛港。航运港口一体化并非个例。
这样看来，在招商局母公司这颗大树下，招商局的港口资产和航运资产整合相信不久也会到来。
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