美东时间6月20日，举世闻名的股市指数编制公司明晟（MSCI）正式宣布将中国A股纳入新兴市场指数。据了解，明晟初期纳入指数的222只A股将仅占MSCI新兴市场指数中0.73%的权重，市场预期，2018年6月后，将有170亿至180亿美元流入A股。至于后续是否将进一步提高A股权重则视A股市场准入情况与国际化接轨程度而定。
在明晟将A股纳入新兴市场指数后，中国证监会对此表示赞赏并乐见其成。
不过，A股被纳入新兴市场指数并未给中国A股带来显著激励。
21日开盘，A股并未出现庆祝行情，上证指数开盘甚至出现小跌0.3%的走势。
市场对A股纳容的消息并未出现过度反应，这意味着中国投资人对此表现理性。
经过三次闯关失利后，MSCI终于将A股纳入新兴市场指数清单（图源：新华社）
四次闯关成正果
2013年3月，明晟首次将A股视为潜在市场，并正式将A股列入新兴市场观察名单行列之中。到了2014年6月，A股首次参与明晟的全球市场准入评审。不过，对于A股首度参与评审，明晟表示暂不纳入A股，但仍将其保留在审核名单之中。
到了2015年4月，明晟正式开始对A股进行审查。但在当年6月，明晟再次做出暂不纳入A股的决议，A股二度闯关失利。在决议文中，明晟提出A股尚存在包括：
投资配额分配程序、资本流动限制、收益所有权界定等三大问题。
而在2015年股灾爆发后，中国政府大动作的救市措施也让不少对纳入A股持保留立场的人找到新的反对依据。据了解，中国政府对A股进行的干预措施让许多机构投资人保持观望态度。有声音认为：“中国股市暴跌，上市公司大规模停牌，监管机关限制做空的现象都意味着A股存在诸多不成熟因素，这对A股的信誉造成严重损害”。
也因此，在2016年4月，在对是否纳入A股的评审征询中，明晟再提出包括：境外设置A股衍生品受限制以及企业自由停牌等两项问题。
而在当年6月公布的评审结果中，A股再次铩羽而归。
然而，在宣布暂缓纳入A股同时，明晟宣布重新将巴基斯坦股市纳入新兴市场指数之中，这项决议在中国股市引发诸多争议。“中国股市健全程度不如巴基斯坦”的决议也让不少市场人士认为明晟的审议结果存在非市场性因素考量。
不过，中国证监会持续在A股推动的市场化改革与国际化接轨，对此法人投资机构表示认同。在20日公布的审议结果中，明晟表示：“MSCI在决定纳入上征询全球投资者意见，并获得他们普遍支持”。显而易见的是，证监会所推动的各项改革进程已获得国际法人机构的认同，这意味着证监会所推动的股市改革方案是走在正确的道路上。
A股不缺MSCI带来的资金水位，缺的是对长期繁荣的信心（图源：新华社）
A股纳容或是长牛的起点
从当前中国证监会推动的市场化改革以及国际化接轨措施来看，A股被纳入新兴市场指数只是时间问题。即便明晟大张旗鼓地表示将纳入A股也只具有象征性价值，中国股市的长期繁荣不是建立在国际法人机构的银弹之上，而是建立在投资人对中国股市改革的正面预期之上。
从本质来看，A股纳入新兴市场指数是国际投资法人为中国证监会推动的A股改革进行背书。
从近期市场上对于刘士余推行的IPO堰塞湖问题涌现的反弹来看，MSCI纳容意味着为证监会推动的股改进行背书。
对热衷于股市短期涨跌的普通股民来说，A股纳容意味着资金带来的增长动能。从成交额来看，沪深两市单日成交额均高于明晟纳容所带来的资本额，即使未来A股全面纳容，预估带来的资金量虽上看3,400亿美元。
对于整个盘子已大的A股而言，仍算不上是多大的资金水量。
也因此，对于外国法人投资机构看好中国经济前景，愿意通过股市来投资中国的经济发展，中国政府理当对此表示欢迎。但对于明晟纳容A股，中国股市确实无需过度反应。
正如中国证监会新闻发言人张晓军16日接受媒体提问时表示的：“A股纳入MSCI指数的决定权在MSCI，这是MSCI的一个商业决策”。对于具有为客户提供可靠投资机会的明晟而言，将有发展前景的A股推荐给客户是商业考量；但对证监会而言，如何通过持续有序的股市改革让A股成为投资人眼中最有投资价值的市场才是最重要的。
评论 (0)