德国国债的愈发稀缺令欧洲央行资产购买计划举步维艰，而这将是欧洲央行在决定是否需要延长QE计划的关键考量。
报道援引消息人士称，欧洲央行可购买的德国国债最晚将在明年年中告罄，因此若要延长QE计划将需要对该计划进行重新设计，而由于经济增长和通胀率都增长缓慢，这成了个颇有争议的问题。
旨在重振通胀率的2.3万亿欧元规模的QE，原本将在今年年底结束，但即便欧洲央行在今年秋季同意逐步放慢购债步伐，也就是所说的tapering，QE计划也会进行到明年。
问题在于欧洲央行本身制定的规则意味着其购买的单个国家国债不能超过购债总量的1/3，而由于德国相对较低的债务水平，当前距离触及这个上限只有几个月时间了。
“我只是不知道哪里去找足够的德国国债，才能充其量维持QE计划进行至2018年年中。”报道援引一位消息人士说。
其实市场早已嗅出德债即将告罄，导致欧洲央行QE进入倒计时的味道。此前荷兰银行经济学家Kim Liu计算发现，欧洲央行4月大约购买了4亿欧元的德国债券，比规则允许的更少，这表明德国债券数量已开始短缺。
今年4月，欧洲央行QE规模从每月800亿欧元降至600亿欧元，各国债券购买量均出现下降。过去两个月，德国、荷兰和西班牙PSPP（公共部门债券购买计划）数量下降了约30％; 但法国和意大利降幅只有21％左右。
5月份，德国央行采购的债券平均到期日首次跌至4年以下（3.98年），创历史最低水平。
美国金融博客Zerohedge指出，如果欧洲经济未复苏，欧洲央行将不得不延续QE规模，在无债可买时，结局将和日本央行一样——购买ETF和股票。相反，如果欧洲、日本央行按计划缩小或退出QE、QQE计划，目前位于史上高位的欧洲、日本股市或将岌岌可危（欧日央行或是股市上涨最重要推手）。
评论 (0)