2大利多 阿根廷世纪公债叫座

各国政府与企业热中发行超长债、甚至永久债的原因之一，是为了锁住目前较低的利率；而投资人勇于承接，也是因为殖利率长期偏低。

过去三年来比利时、爱尔兰及墨西哥都曾发行“世纪公债”，而巴西、西班牙及英国企业也相继发行50年以上的公司债，美国财长米努勤也表示正考虑发行超长期公债。

全球利率超低，寿险公司及年金基金为了轧平长期负债的利息负担，对高殖利率资产十分饥渴，尤其是新兴债券。操作新兴债市的共同基金与ETF已连续20周出现资金净流入，共达350亿美元。

阿根廷“世纪公债”能够叫座，一是因为投资人看好总统马克里的市场友善及经济改革政策，二是今年来阿根廷债、股、汇市表现良好；更重要的是这笔公债的殖利率接近8%，而墨西哥百年债的殖利率仅5.5%。

投资人购买超长债的确有利可图。例如中国1996年发行的百年债，目前殖利率约4.25%，交易极少，市价显示发行以来价值已经倍增。

目前市场高度怀疑联准会将持续升息到明年，导致长债利率偏低，殖利率曲线平缓；只要美国利率仍接近历史低点，各国政府便有兴趣发行超长债，而且对投资人也具有吸引力。