2017年6月26日，星期一，晴，空气质量好
摘要：隔夜欧美股市还是主要受低靡的油价压制，ust交投清淡，窄幅波动，反应出市场相当迷茫，但是同样的mixing的数据在欧美引起了市场不同反应，又反映出不同的市场预期。本周前看yellen，中看央妈，后看healthcare表决和PCE。
欧洲时间,3点，法国6月综合PMI初值 55.3，为五个月新低，预期 56.7，前值 56.9，分项一升一降：制造业PMI初值 55，为两个月新高，预期 54，前值 53.8；法国6月服务业PMI初值 55.3，为五个月新低，预期 57，前值 57.2。3：30，德国6月综合PMI初值 56.1，为四个月新低，预期 57.2，前值 57.4分项都在下降：月制造业PMI初值 59.3，为两个月新低，预期 59，前值 59.5；服务业PMI初值 53.7，为五个月新低，预期 55.4，前值 55.4。4点，欧元区6月综合PMI初值 55.7，预期 56.6，前值 56.8，分项一升一降:制造业PMI初值 57.3，预期 56.8，前值 57,创74个月以来新高;服务业PMI初值 54.7，预期 56.1，前值 56.3。嘿嘿，美国发生的事儿现在轮流转到欧洲了。但是市场显然更受制造业PMI影响，EURUSD快速走高。作为工业重要原料的原油也被带动了。但是好景不长啊，很快欧股大部分跳水，甚至到后来还影响到美股开盘。另外，SA可能是迫于各方压力，向Qatar提出的解除封锁的13条包括与伊朗外交降格，不再支持穆斯林兄弟会，关闭半岛电视台etc。别说13条了，一条都不能答应啊。徒增紧张气氛。但是UAE在差不多6点的时候跳出来说QATAR多年以来的阴谋诡计必须得付出代价，似乎是有什么事儿为这13条注脚。重头戏发生在7点，Trump在fox接受访谈（见推）居然冒了一句四名反对医保法案动议的共和党参议员不是坏人。我们将研究能否对医保法案动议做出调整，以获得通过。Trump是什么人啊。在椭圆办公室接见记者对问题不满意就退场的主儿！这次能说出这种老谋深算机制圆滑的话，简直令人难以相信。还有一个重头戏发生在EU峰会上，9点，双M组合举行联合发布会，两人讲话包含了大量重要信息，一致反映了双m对eu未来架构的共识。EU最大的问题是统一了货币没有统一财政，而两人讲话中透露的EU下一步建设中关于分层和财政统一的想法，将为EU重构奠定重要基础。
美国时间，美股受欧股拖累，开盘低开，但随后的经济数据都还好。一是9:45,美国6月Markit综合PMI初值 53，Markit制造业PMI初值 52.1，Markit服务业PMI初值 53,统统低于上期。但是其中new order分项54.9，创1月份以来新高。PMI本身就是领先信号。ISM领先MARKIT,New Order领先PMI。二是
11点，美国5月新屋销售 61万户，预期 59万户，前值 56.9万户修正为 59.3万户。销售环比 2.9%，预期 3.7%，前值 -11.4%修正为 -7.9%。以前札记多次说过，美国房屋市场现在的问题是供给不足，熟练的建筑工人难找，土地供应也少，导致价格上升。这次美国5月新屋销售大涨，意义很大，显示美国老百姓至少不惧怕房屋价格上涨。而且一般而言，新屋数据领先成屋呢。Ny Fed 的Nowcast稍微调高了q2预测，从1.86%到1.88%。遗憾的是凌晨1点，bake huges数据显示当周石油钻井数增加11台，至758台。WTI原油期货在数据发布后下滑29美分至42.77美元/桶，使得日内涨幅收窄至0.1%。目前这个位置多头仓位不重，随时可能反弹，周五的头寸现在小赚，但是传说中的DUC的事儿一直没有发生。另外，ust多头又快到历史高位了。
周末，第五位反对healthcare的共和党参议员Dean Heller（下图）出炉。对于这位参议员的出现市场还是有点震惊，因为他是来自中间派，之前的四位反对议员都是属于强硬的右派。然后是两家意大利银行被ECB宣布破产。再就是看起来不会打球的胖子的事儿，气得我肚子疼。那位领导疑似有个弟弟做生意，为人比较张扬高调，不知道是不是个突破口....
亚洲时间，BOJ MP会议声明，与之前ECB如出一辙，“达到物价目标最有效的方法是继续目前的货币政策。无法预计未来退出宽松的时间，因为离达到物价目标仍有相当一段距离。”央妈今日不进行公开市场操作。今日将有500亿逆回购到期。公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平。6月至今央行已经实现净投放资金3267亿，剩余四个工作日仍将有2800亿资金到期。所以平稳读过半年时间点应该问题不大。但是开放的经济条件下，货币政策有时候就是身不由己啊。还是紧平衡吧。大A股在MSCI的余波和资金面相对宽松的双重动力下持续走强，但是今天cnh有点儿跌得猛了点儿，cnh拆借利率近期也宽松不少，要是这么着，还得紧张起来。TF小幅高开，震荡后二度走高。相对而言，银行间债券就谨慎得多，170010全天也就0.5bp的range。
本周前瞻，数据面，今晚以高波动而臭名昭著的耐消，当然老鸟都是主要看非国防资本货物订单（除飞机）这个细分项。有一定季节性，而且套用一个境内分析师特别时髦的表述——预计复活节的长尾因素（实际上新屋不错也是这个easter effect）——搞不好会有惊喜。周二消费者信心指数。最近这种soft data都有向hard data靠拢的趋势，看看吧，应该问题不大。周三有先期商品贸易余额，周五最重要了，个人收入和PCE。尤其是后者。我感觉预测（-0.1%mom）太保守了。政策面，今晚Dudley和Williams讲话，但是重头戏在周二，Yellen将在伦敦出席一个全球经济论坛并发表演讲。市场预期她将重申全球经济改善的观点，至少美国逐步突出超常规货币政策是合适的。除此之外，都是surprise了。
本周宏观交易重量级事件有两个，一个是healthcare究竟能不能获得美国参议院通过，再一个就是周三全球央妈峰会（在葡萄牙西部地区一个叫sintra的地方）。前者考验Trump的执政能力，虽然他周五做客Fox电视台的时候语出惊人，有点儿像一个“成熟，职业”的政客，我个人认为截至目前通过的概率为50%+。后者之所以重要主要是因为现在全局政策同步的步调非常强，而最近Fed却和ECB和BOJ分道扬镳了。此外，市场杂音——正如之前札记多次强调的一样——有人认为7月份Fed将偷偷开始缩表。加息只是涨价，缩表可是限制供给，局部要出大问题的。
今天札记题目就是针对Trump周五接受FOX采访,公开说那四位反对的议员不是坏人的那番话.在美国这种体制下,干什么事儿都会有人BB，而且真要是不BB了，反而不正常了。Trump此前作为一个商业帝国的领袖，从政后对于反对意见一度表现得非常不耐烦，这次表态实在是让人有点儿意外。截至目前只有5张反对票，包括Cruz在内都有反Trump的网站说不过是想bargin off，所以商人出身的Trump总统在迈向politician的道路上走出了坚实的一步or 两步。
ps：原来看刘煜辉刘总的文章总是觉得不可思议得长，但是这个周末看《瓦解3000-50》，感觉特别心有戚戚焉——“随着下半年美联储“加息+缩表”组合开始推进，可能会对长端利率中枢造成明显上行压力，如果“川普交易”卷土重来，再通胀预期升温，不排除10年美债利率会重新回到2.5%-3%的通道当中。美长期国债收益率，以及受益于低利率和低波动性的科技股，是否都将面临高波动的时间，且看 。明年再加三次呢，会不会到3-3.5%的通道中。”
近期重要时间点：
6月27日，Modi访美
6月30日，美PCE
7月1日，印度开始对黄金进口征税3%，香港回归纪念，大大可能出席
7月2日，东京地方议会选举，如果Abe所在的自民党大败，会对其执政造成显著压力
7月初，大大访俄
7月28日，美国Q2 GDP，Trump之前说过很好的GDP数字就要出来
9月24日，意大利可能举行大选
10月1日，西班牙加泰罗尼亚可能举行独立公投
2018年7月，墨西哥总统大选
附注：昨夜今晨推
0623 18:09 Will be on @foxandfriends. Enjoy!0623 18:44 I''ve helped pass and signed 38 Legislative Bills, mostly with no Democratic support, and gotten rid of massive amounts of regulations. Nice!
0624 03:59 Today, it was a tremendous honor for me to sign the #VAaccountability Act into law, delivering my campaign promise… https://t.co/G0k8nFWqNj
0624 05:34 WEEKLY ADDRESS
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