暴风雨前的宁静 摩根大通：灾难即将来临

VIX（波动指数）将会跌至多低的水平？这似乎是对冲基金最为关心的问题，因为他们认为，这个所谓的股市恐惧指数将会从目前接近历史低位的水平继续往下走。

根据商品期货交易委员会（CFTC）自2004年以来的数据，VIX期货头寸——表明投资者对于股市价格波动的看法——跌至了历史最低水平。

由于VIX和标普500指数呈现相反的走势，对于VIX的看跌押注通常会反映在对标普500指数的看多押注。这意味着至少从这个指标来看，投资者对于股市在未来十年进一步上涨的信心达到了最大。

华尔街有些分析师认为，对于当前这轮持续了八年之久的牛市来说（史上第二长的股市牛市），这是一个不可阻挡的最新的乐观信号。不到三个星期前，CBOE股票多空比率跌至今年以来的最低水平，低于牛市平均水平的20%，这表明交易者的做空头寸要比做多头寸小得多。

但迹象显示，有些投资者们已经开始未雨绸缪，采取进一步行动来防范金融市场大幅震荡的风险。

周一，长期美国国债收益率跌至今年新低，这是投资者对经济增长前景心存疑虑的最新迹象。与此同时，一向被不安的投资者视为避险工具的公用事业股今年以来上扬，周一再度走高，带动大盘整体向上。

还有其他迹象表明不安情绪浓厚。